>> 廣發(fā)證券-飛凱材料（300398）業(yè)績符合預期，電子化學品平臺雛形初現(xiàn)-170221
| 上傳日期： |
2017/2/21 |
大?。?/td>
| 541KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏，周航 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
同時，公司發(fā)布一季度業(yè)績預告，預計一季度歸屬上市公司股東凈利潤1459.65-1974.81 萬元，同比變化-15%-15%。
2016 主營業(yè)務競爭加劇，管理費用大幅提升等因素致業(yè)績下滑
2016年公司主業(yè)紫外固化光纖涂覆材料市場競爭加劇，公司采用適度降價策略保持市占率，產(chǎn)品價格下滑對公司收入利潤造成一定影響。此外，公司管理費用在2016年升幅較大，致公司整體利潤同比下降。
紫外固化領域龍頭，市場空間廣闊
公司具備3000 噸紫外塑膠涂料年產(chǎn)能。伴隨著塑膠涂料在電子產(chǎn)品及汽車領域的推廣，行業(yè)增長空間巨大。
紫外固化光刻膠進口替代空間廣闊。光刻膠進入壁壘高，行業(yè)高度集中，目前主要是歐美、日本企業(yè)壟斷，進口替代空間廣闊。我國2016 年光刻膠市場空間約100 億，3500 噸產(chǎn)能釋放后將為公司帶來新增長點。
多方外延布局，打造電子化學品平臺型企業(yè)
公司持續(xù)外延布局電子化學品。收購大瑞科技100%股權布局封裝錫球，收購長興昆電60%股權進軍環(huán)氧塑封料，兩者相互協(xié)同，完善公司在IC 封裝領域布局。此外，公司擬發(fā)行股份購買和成顯示100%股權，并認購八億時空非公開定向增發(fā)的股票，兩者在液晶領域協(xié)同效應明顯。
預計17-19 年凈利潤分別為0.96、1.21 和1.49 億元，維持“買入”評級
風險提示：1、原材料價格大幅波動；2、新產(chǎn)品投產(chǎn)進度低于預期。
|
|
