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    公司 22 日公布的2016 年業(yè)績(jī)快報(bào)，基本符合預(yù)期：營(yíng)業(yè)收入6.67 億元，同比增長(zhǎng)17.87%；歸屬于上市公司凈利潤(rùn)2.72 億元，同比增長(zhǎng)10.86%。
    單季度來(lái)看，2016 年第4 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.84 億元、同比增長(zhǎng)13.25%；Q4 凈利潤(rùn)8322 萬(wàn)元、同比增長(zhǎng)6.74%?？梢?jiàn)公司第4 季度的表觀(guān)增速低于前3 季度。
    公司公告從外企引進(jìn)銷(xiāo)售人才加強(qiáng)銷(xiāo)售：據(jù)公告，雙赫女士歷任雅培高級(jí)銷(xiāo)售代表、艾本德（中國(guó)）北方區(qū)域經(jīng)理、貝克曼高級(jí)地區(qū)經(jīng)理，具備15 年的診斷試劑的銷(xiāo)售經(jīng)驗(yàn)。我們認(rèn)為這是公司繼2016 年12 月引進(jìn)戰(zhàn)略管理人才（增強(qiáng)外延并購(gòu)預(yù)期）之后，再次從外企引進(jìn)高級(jí)銷(xiāo)售人才加強(qiáng)銷(xiāo)售，特別是增強(qiáng)封閉式生化診斷系統(tǒng)的銷(xiāo)售推廣。
    公司同時(shí)公告完成了第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的授予，授予日為2017 年2 月22 日，主要面向12 名核心研發(fā)人員，激勵(lì)股票數(shù)量93.68 萬(wàn)股，授予價(jià)格11.32 元/股。公司曾于2015 年6 月26 日完成了第一期限制性股票激勵(lì)的授予，授予價(jià)13.41 元/股、主要激勵(lì)管理人員。
    我們重申公司未來(lái)3 年的三大主要利潤(rùn)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力： 1、封閉化的生化診斷系統(tǒng)（G92000 儀器捆綁診斷試劑），新市場(chǎng)（新醫(yī)院的檢驗(yàn)科）全部用封閉式系統(tǒng)，老市場(chǎng)中的開(kāi)放式系統(tǒng)逐步替換為封閉化，公司將憑借封閉化系統(tǒng)、不斷在存量洗牌中提高市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2、獨(dú)家高端品種“小而密低密度脂蛋白膽固醇”預(yù)計(jì)2017 年將實(shí)現(xiàn)收入7000 多萬(wàn)元、對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)3000 多萬(wàn)元，公司2015 年合并報(bào)表凈利潤(rùn)率46%，我們估計(jì)其獨(dú)家高端品種“小而密低密度脂蛋白膽固醇”的凈利潤(rùn)率將達(dá)到50%。3、國(guó)際合作銷(xiāo)售分成：公司2016 年3 月已經(jīng)公告了國(guó)際化授權(quán)雅培全球，該戰(zhàn)略合作推進(jìn)順利，預(yù)計(jì)今年將獲得分成利潤(rùn)。
    公司首發(fā)大股東將于2017 年10 月30 日獲得解禁，由此我們判斷公司2017年業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力充足。不考慮外延，我們維持預(yù)計(jì)公司2017~2019 年公司凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)27%/25/23%，EPS 0.69 /0.86 /1.06 元。我們重申預(yù)測(cè)公司今年業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸺炯涌旌凸乐惦p升，當(dāng)前股價(jià)處于底部，維持買(mǎi)入建議。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 2017 年10 月 30 日之后的大非解禁風(fēng)險(xiǎn)