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    ◆專注于主業(yè)，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，優(yōu)于行業(yè)平均水平2016 年，面對(duì)復(fù)雜多變的行業(yè)環(huán)境和市場(chǎng)形勢(shì)，公司繼續(xù)踏實(shí)做好主業(yè)，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)2.02%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.62%，優(yōu)于行業(yè)平均水平。
    ◆采用差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，品牌建設(shè)不斷推進(jìn)
    公司的K 金經(jīng)營(yíng)以及鉆石類產(chǎn)品的強(qiáng)項(xiàng)有利于在黃金珠寶子行業(yè)進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。K 金經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)于短期金價(jià)波動(dòng)的影響相對(duì)較小，擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另外，公司品牌建設(shè)不斷推進(jìn)，珠寶類產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)秀，管理能力較強(qiáng)，輕奢皮包業(yè)務(wù)也在不斷擴(kuò)張。2016 年底，公司涉足醫(yī)美業(yè)務(wù)，與公司現(xiàn)有核心客戶群重合度較高，對(duì)公司長(zhǎng)期品牌建設(shè)有較強(qiáng)推動(dòng)作用。我們看好公司未來的品牌建設(shè)和差異化子品牌建設(shè)。
    ◆調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，維持買入評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)15 元
    我們調(diào)整對(duì)公司2016-2018 年EPS 的預(yù)測(cè)分別為0.28/ 0.31/ 0.33 元（之前為0.29/ 0.30/ 0.31 元）。公司質(zhì)地優(yōu)良，管理穩(wěn)健，品牌建設(shè)不斷推進(jìn)，我們維持公司未來六個(gè)月目標(biāo)價(jià)15 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)增速未達(dá)預(yù)期，居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期。