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    分季度看，第四季度共實(shí)現(xiàn)收入6.77 億元，同比增長6%，同比數(shù)據(jù)大幅好轉(zhuǎn)（2016 年一、二、三季度單季度收入增速分別為0.5%、-2.5%、4.3%）。
    預(yù)計(jì)皮具業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻(xiàn)最大，同店增速為正；黃金首飾四季度環(huán)比前三季度大幅好轉(zhuǎn)，同店降幅大幅縮窄。
    利潤下降主要受非經(jīng)常性損益影響，Q4 扣非凈利潤同比增長40.3%2016 年凈利潤下降主要系上年同期處置房產(chǎn)獲得3,145 萬元而本年度沒有相應(yīng)收入以及本年度取得的政府補(bǔ)助較上年同期大幅減少所致，本年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長12.02%。其中第四季度扣非后凈利潤為0.36 億元，同比增長40.3%。
    搶灘美容服務(wù)，完善時(shí)尚圈布局
    公司堅(jiān)持 “內(nèi)生與外延并重”、“‘產(chǎn)業(yè)+資本’雙輪驅(qū)動(dòng)”兩個(gè)主要方向，全面推進(jìn)集團(tuán)與旗下各品牌協(xié)力均衡發(fā)展，并積極布局美麗經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，加快推進(jìn)品類的外延發(fā)展戰(zhàn)略。公司圍繞珠寶、女包等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，制定了多品牌、多品類的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)，圍繞中產(chǎn)階層女性消費(fèi)者打造時(shí)尚生態(tài)圈。公司近期受讓高端連鎖美容企業(yè)“思妍麗”及領(lǐng)先的醫(yī)療美容、健康服務(wù)平臺“更美”均為中國美麗健康行業(yè)的代表性企業(yè)，服務(wù)于廣大時(shí)尚女性，與公司核心客戶群相同，未來可在資源共享、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面高度協(xié)同，公司時(shí)尚生活生態(tài)圈進(jìn)一步完善。
    投資建議
    預(yù)計(jì)2017、2018 年公司收入分別為30.36 億元、33.85 億元，分別同比增長10.6%、11.35%，凈利潤分別為2.82 億元、3.32 億元，分別同比增長17.48%、17.45%。公司堅(jiān)持“內(nèi)生與外延并重”、“‘產(chǎn)業(yè)+資本’雙輪驅(qū)動(dòng)”，圍繞珠寶、女包等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，制定了多品牌、多品類的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)，圍繞中產(chǎn)階層女性消費(fèi)者打造時(shí)尚生態(tài)圈，近期又受讓高端連鎖美容企業(yè)“思妍麗”及領(lǐng)先的醫(yī)療美容、健康服務(wù)平臺“更美”，搶灘美容服務(wù)，時(shí)尚生活圈進(jìn)一步完善，維持公司“買入”評級，建議投資者積極關(guān)注。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：并購整合風(fēng)險(xiǎn)，醫(yī)療美容、生活美容安全事故風(fēng)險(xiǎn)，黃金消費(fèi)景氣度下行。