>> 中信證券-網(wǎng)宿科技（300017）2016年度業(yè)績快報點評-業(yè)績符合預，海外空間打開-170228
| 上傳日期： |
2017/2/28 |
大小： |
748KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陽嘉嘉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司公告擬以 211 億日元（12.75億元 RMB）以現(xiàn)金方式收購 KDDI 持有的 CDNW 公司 97.82%股份股東達成協(xié)議，以 4.305 億盧布對價（0.52 億元 RMB）購買 CDN-VIDEO70%股權。我們認為此次收購有望快速補強公司在以亞太為代表的海外市場業(yè)務實力，雙方將有望在技術、人才、市場等方面高度協(xié)同以增強投資回報。
助力公司成為立足中國，布局海外的全球性服務商，成長空間進一步打開發(fā)行 H 股助力全球化 CDN 服務商布局，提升中期業(yè)績應積極看待。公司公告擬發(fā)行 H 股（發(fā)行后不超過總股本的 9.99%），擬用于海外并購項目、云計算項目建設及公司發(fā)展推動、補充營運資金。我們認為發(fā)行將在資金、品牌、資本平臺等方面助力公司全球化業(yè)務布局，尤其是在亞太等公司重視的新興 CDN/云市場的進一步的市場拓展、行業(yè)整合，我們認為市場應積極看待本次發(fā)行中期對業(yè)績的提升作用。
風險因素：H 股發(fā)行不及預期，CDN 惡性競爭、海外/社區(qū)云推進不達預期。
維持“買入”評級。公司年度業(yè)績符合預期，作為優(yōu)秀的國內(nèi) CDN 與云服務商，預計行業(yè)競爭影響有望在下半年新競合格局建立后趨于有序，未來繼續(xù)受益需求不斷擴張的 CDN 與云服務行業(yè)；海外收購、H 股發(fā)行將進一步打開公司成長空間，中期對業(yè)績影響趨于積極。我們維持2017-18 年 EPS 預測為 2.00/2.58 元（考慮股本變化）；我們看好公司在新格局中持續(xù)受益行業(yè)新需求不斷增長、海外投資并購與市場開拓打開空間并帶來新增長點、社區(qū)云與政務云等培育中云計算業(yè)務未來潛力，看好公司整體中期價值，維持“買入”評級，給予目標價 56.00 元，對應 2017 年 28 倍 PE。
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