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每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利3.5 元，同時(shí)每10股轉(zhuǎn)增15 股。
    簡(jiǎn)評(píng)
    第四季度業(yè)績(jī)得到恢復(fù)
    公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利恢復(fù)，第四季度公司毛利為2.04 億元，同比增長(zhǎng)1%，環(huán)比增長(zhǎng)11%，公司第三季度因液晶業(yè)務(wù)下滑的趨勢(shì)得到好轉(zhuǎn)。同時(shí)，公司提前布局OELD 材料領(lǐng)域多年，伴隨 OLED市場(chǎng)空間逐步放量，將成為公司未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要支撐。受混晶企業(yè)Merck 等公司成本控制的影響，液晶相關(guān)產(chǎn)品外購(gòu)比例將有所增加，短期公司液晶顯示材料銷(xiāo)售仍有增長(zhǎng)空間。萬(wàn)潤(rùn)控股子公司三月光電計(jì)劃新建年產(chǎn)有機(jī)發(fā)光二極管材料5 噸、OLED顯示屏6250 片、OLED 照明器材6250 片，目前技術(shù)上已經(jīng)具備了生產(chǎn)終端OLED 產(chǎn)品的能力，全資子公司九目化學(xué)的生產(chǎn)線目前公司液晶中間體450 噸產(chǎn)能可通過(guò)稍加改造生產(chǎn)線用于生產(chǎn)OLED 中間體。隨著下游OLED 技術(shù)應(yīng)用范圍的擴(kuò)大，該業(yè)務(wù)將有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，公司領(lǐng)先的研發(fā)與自主創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)將使公司具有強(qiáng)有力的創(chuàng)新能力，形成多種技術(shù)儲(chǔ)備，公司將形成較強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展能力。
    環(huán)保材料持續(xù)推進(jìn)，助力未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
    公司環(huán)保材料分子篩主要用于歐Ⅵ標(biāo)準(zhǔn)重型柴油車(chē)的尾氣處理，為全球催化劑寡頭莊信萬(wàn)豐的主要供應(yīng)商，一期850 噸產(chǎn)能已處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)品供不應(yīng)求。二期擴(kuò)建5000 噸產(chǎn)能，其中用于歐Ⅵ標(biāo)準(zhǔn)尾氣處理的沸石項(xiàng)目1500 噸產(chǎn)能已于上半年順利投產(chǎn)。二期項(xiàng)目其余產(chǎn)品類(lèi)型將同時(shí)覆蓋歐V、國(guó)V 以及工業(yè)催化領(lǐng)域，隨著后期產(chǎn)能逐步釋放，環(huán)保材料產(chǎn)業(yè)將仍是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。公司網(wǎng)站顯示，公司環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要方向是汽車(chē)尾氣脫硝材料、火電廠煙氣脫硝催化劑材料、MTO、石油催化裂解等材料，以及與節(jié)能照明產(chǎn)業(yè)、有機(jī)太陽(yáng)能技術(shù)、新能源汽車(chē)等配套設(shè)施相關(guān)的材料，主要載體為萬(wàn)潤(rùn)股份和三月科技。目前公司環(huán)保材料以沸石及其相關(guān)原料為主，我們預(yù)計(jì)公司新投產(chǎn)的沸石項(xiàng)目將逐漸運(yùn)行正常，而后期仍有3500 噸/年的沸石裝置待建，我們認(rèn)為環(huán)保材料業(yè)務(wù)仍是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?br>    醫(yī)藥健康領(lǐng)域全球化布局，后續(xù)發(fā)展空間巨大
    公司在大健康產(chǎn)業(yè)布局的方向是原料藥、口服固體制劑、保健食品、生命科學(xué)和診斷試劑等，主要載體是萬(wàn)潤(rùn)藥業(yè)和MP 公司。MP 公司擁有超過(guò)5.5 萬(wàn)種產(chǎn)品，在美國(guó)、中國(guó)、法國(guó)等擁有銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，并形成了全球性銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。此次并購(gòu)有望為MP 公司打開(kāi)前景廣闊的亞太市場(chǎng)，同時(shí)MP 公司可以與萬(wàn)潤(rùn)藥業(yè)在渠道銷(xiāo)售等多個(gè)方面形成互補(bǔ)，并購(gòu)MP 公司將進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的國(guó)際化布局，此外，并購(gòu)MP 公司為公司三大業(yè)務(wù)板塊的并行發(fā)展起到有效的推動(dòng)作用，為公司成為國(guó)際化的企業(yè)奠定基礎(chǔ)。2016 年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司大健康板塊的營(yíng)收達(dá)到4.25 億元，同比增長(zhǎng)361.96%；毛利率為41.07%，同比提高13.46%。報(bào)告期內(nèi)，公司完成了對(duì)MP公司的收購(gòu)，公司于2016 年3 月18 日取得MP 公司100%的股權(quán)，自購(gòu)買(mǎi)日至期末MP 公司的營(yíng)收為1.01 億元，凈利潤(rùn)為884 萬(wàn)元。
    維持增持評(píng)級(jí)
    公司液晶材料業(yè)績(jī)有望好轉(zhuǎn)，OLED 材料將供不應(yīng)求將引起新增長(zhǎng)，環(huán)保材料持續(xù)釋放新產(chǎn)能，MP 公司管理加緊，各項(xiàng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒎€(wěn)中有升。我們預(yù)計(jì)公司17 年歸母凈利4.1 億元、18 年5.2 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.14、1.42 元，PE 分別為33 倍、26 倍，維持增持評(píng)級(jí)。