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收入增速降低主要由于體量大、息差下降。從16 年三季報(bào)披露數(shù)據(jù)來看上海銀行的總資產(chǎn)在上市城商行中僅小于北京銀行，位列第二。息差絕對數(shù)下降，但降幅收窄。預(yù)計(jì)未來存貸款息差向好，同業(yè)息差由于金融體系利率上行及期限錯(cuò)配調(diào)整的因素，有一定壓力，預(yù)計(jì)下半年會有所好轉(zhuǎn)。
    實(shí)體融資需求旺盛，持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。由于基建項(xiàng)目增多、企業(yè)債發(fā)行受限及債券融資成本上升，中小企業(yè)信貸需求平穩(wěn)增長。上海銀行持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，繼續(xù)大力發(fā)展消費(fèi)信貸（定價(jià)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)相對較小）、支持先進(jìn)制造業(yè)、民生領(lǐng)域、基建類相關(guān)信貸的融資需求，合理控制房地產(chǎn)類信貸的投放。
    資產(chǎn)質(zhì)量大幅好轉(zhuǎn)，優(yōu)于同業(yè)。16 年上海銀行的不良率為1.17%，較年初下降0.02 個(gè)百分點(diǎn)，不良率在16 年中期達(dá)到峰值，后續(xù)下降。上市城商行中上海銀行的資產(chǎn)質(zhì)量較好，不良率略低于北京銀行。16 年上海銀行加大對存量不良的處理，在催收方面有較大的突破，控制打包轉(zhuǎn)讓，加大核銷力度，清收的金額和比例都大幅提升。預(yù)計(jì)17 年資產(chǎn)質(zhì)量壓力減小，不良生成率下降，預(yù)期不良率也將繼續(xù)下降，優(yōu)于同業(yè)。
    金融體系利率上行，調(diào)整期限結(jié)構(gòu)。上海銀行的同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債的期限錯(cuò)配較短，同業(yè)存單新規(guī)的影響程度有限。17年2 月上海銀行同業(yè)存單共計(jì)發(fā)行規(guī)模為432 億，不同期限的同業(yè)存單發(fā)行利率均超過4%。同業(yè)存單的期限較短、近期發(fā)行量創(chuàng)新高，利率也保持在比較高的位置，但是如果結(jié)合同業(yè)存款來看，數(shù)據(jù)會比較合理。債券方面，投資以國債、地方政府債為主，減配企業(yè)債，側(cè)重景氣度更高的行業(yè)。交易性金融資產(chǎn)不到100 億，更多的是持有至到期，當(dāng)前信用債（企業(yè)信用債、資產(chǎn)支持證券）配置不超過5%。金融市場自營部分暫無委外投資。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑壓力加大，同業(yè)監(jiān)管力度加大。