>> 華安證券-華泰證券(601688)公司點評：經(jīng)紀業(yè)務龍頭，布局智能投顧-170302
| 上傳日期： |
2017/3/4 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
汪雙秀 |
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公司從產(chǎn)品與成本兩方面維持和繼續(xù)提升經(jīng)紀業(yè)務的市占率。產(chǎn)品方面，漲樂財富通不斷推出新的功能，互聯(lián)網(wǎng)理財服務提供2000多種公募基金。成本方面，公司自2014年開始推行大平臺模式，將中后臺集中到分、總公司。通過對營業(yè)部的改造，目前公司三分之二以上的營業(yè)部均是輕型營業(yè)部。公司的經(jīng)紀業(yè)務傭金率很低，但仍能實現(xiàn)利潤，原因在于公司強大的成本控制能力。
再融資新規(guī)對投行業(yè)務影響不大
公司投行業(yè)務聚焦于為客戶提供持續(xù)服務，將再融資與并購配套為客戶提供服務，而本次新規(guī)對并購重組并無影響。公司項目儲備充足，IPO的加速和債券的發(fā)力有助于緩解再融資的負面影響。預計2017年公司投行業(yè)績將保持平穩(wěn)。
收購AssetMark，布局智能投顧
Assetmark是美國統(tǒng)包資產(chǎn)管理服務平臺，為美國投資顧問提供工作、運營平臺。收購Assetmark有利于公司系統(tǒng)平臺的搭建和國際化進程的邁進。目前由于法律、監(jiān)管的差異，Assetmark在國外獨立運營。華泰收購AssetMark 100%股權(quán)，介入智能投顧領(lǐng)域。
投資建議
華泰證券的低傭金率以及“互聯(lián)網(wǎng)+”的策略，有望將傭金率下調(diào)的負面影響降至最低。公司推行全產(chǎn)業(yè)鏈服務，發(fā)展思路清晰。給予增持評級。
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