>> 海通證券-華泰證券(601688)大象起舞,前瞻轉型財富管理-161128
| 上傳日期： |
2016/11/29 |
大?。?/td>
| 247KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫婷，何婷 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
江蘇省內營業(yè)部實現(xiàn)毛利6.47億元，占營業(yè)部毛利總額的48%，實現(xiàn)利潤能力遠優(yōu)于其他省份。截至2016年6月末，華泰證券位于江蘇省內的營業(yè)網(wǎng)點有106個，占營業(yè)網(wǎng)點總數(shù)的40%。
經(jīng)紀業(yè)務行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，進一步增強客戶粘性。華泰證券堅定互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，擴大客戶群體，做大客戶資產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化客戶結構，加快業(yè)務轉型，持續(xù)打造以“漲樂財富通”為載體滿足客戶需求的能力，優(yōu)化服務內容和形式，創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)營銷服務體系，市場份額持續(xù)提升。經(jīng)紀業(yè)務行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。市場份額已連續(xù)4年保持增長，市場份額穩(wěn)步提升，排名繼續(xù)保持行業(yè)第一。
收購AssetMark，助力財富管理轉型。華泰證券積極布局經(jīng)紀轉型業(yè)務，通過收購AssetMark來推進財富管理轉型的進程。預期在完成收購后，公司將充分發(fā)揮AssetMark多年來積累的優(yōu)秀投資服務顧問經(jīng)驗、平臺優(yōu)勢以及投資組合專長，提高自身投資管理能力，為客戶提供更專業(yè)的投資服務以及技術解決方案，加速實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略布局。
充分發(fā)揮并購重組優(yōu)勢，推進“專業(yè)化分工+體系化協(xié)同”的大投行業(yè)務模式。在投行業(yè)務方面，華泰證券積極發(fā)掘再融資業(yè)務機會，拓展客戶群體規(guī)模，加強客戶保有能力；提升債券承銷能力，加快創(chuàng)新步伐，拓寬銷售渠道；加大資本介入力度，充分發(fā)揮公司資本、并購基金和產(chǎn)業(yè)基金效能，積極促進創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展。2016年上半年，公司加強內部協(xié)同與資源共享，不斷完善全產(chǎn)業(yè)鏈服務體系，持續(xù)推進“專業(yè)化分工+體系化協(xié)同”的大投行業(yè)務模式。
盈利預測與投資建議。預計公司2016/2017年EPS為0.91元、1.01元。使用分部估值法得出目標價24.08元，對應2016E P/E 26x，2016E P/B 2.1x，“買入”評級。
不確定性因素。市場低迷導致業(yè)績和估值雙重下滑。
|
|
