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第二輪改造以寬帶載波芯片為主，單個產(chǎn)品價格是窄帶芯片的兩倍，受惠于公司上市以來注重對技術(shù)的研發(fā)，目前市場上只有公司和華為海思能自主設(shè)計寬帶載波芯片。并且伴隨著南網(wǎng)的加入，產(chǎn)品需求量也會有較大的增長。
    2、 公司積極圍繞集成電路產(chǎn)業(yè)布局。公司在2015 年收購上海海爾集成電路有限公司100%股權(quán)，并更名為上海東軟載波微電子，該公司專注于芯片設(shè)計，產(chǎn)品包括8/32 位MCU、射頻、觸控、安全和專用芯片，收購之前東軟載波向該公司采購的金額占其營收超過70%，導(dǎo)致該公司一直忽略對銷售團(tuán)隊的建設(shè)，收購之后，東軟為其搭建了完整的銷售體系，同時公司設(shè)計的MCU 和安全芯片逐漸被更多下游客戶采用，受益于下游家電廠商推出智能化家電，8 位MCU 會逐漸被32 位MCU 替代，為公司進(jìn)入下游家電廠商供應(yīng)鏈提供了機(jī)遇。同年公司出資設(shè)立上海安締諾，從事集成電路下游先進(jìn)模組封裝。
    3、 公司結(jié)合自身技術(shù)繼續(xù)深耕物聯(lián)網(wǎng)。公司作為國內(nèi)載波通信領(lǐng)先企業(yè)，結(jié)合自身技術(shù)切入物聯(lián)網(wǎng)，圍繞控制端和連接端進(jìn)行布局，同時，公司積極推廣東軟物聯(lián)云。
    投資建議：
    我們預(yù)計公司2016-2018 年營收分別為9.84/10.78/15.09 億元，凈利潤分別為3.60/3.82/5.18 億元，對應(yīng)當(dāng)前股價市盈率分別為32/30/22.90 倍，給予“增持”評級。
    風(fēng)險提示：
    國家電網(wǎng)第二輪改造不及預(yù)期。