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    上海載波微電子拓展SMART 產(chǎn)品線，IC 設(shè)計(jì)新貴有望突穎而出。子公司上海載波微電子技術(shù)在MCU 領(lǐng)域技術(shù)積累深厚，曾自主研發(fā)了大陸第一顆8 位MCU，目前公司產(chǎn)品已經(jīng)在家電、無(wú)人機(jī)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，并進(jìn)入華為等一流廠商的供應(yīng)鏈，公司已經(jīng)全面拓展SMART 產(chǎn)品線，S（安全）M（MCU）A（載波芯片）R（無(wú)線）T（觸控），預(yù)計(jì)今年將陸續(xù)推出北斗、藍(lán)牙、安全等芯片門(mén)類，依托載波微電子，公司有望再造一個(gè)東軟載波。
    布局智能家居，打通智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈。公司已成為蘋(píng)果homekit 智能家居平臺(tái)合格供應(yīng)商，目前已經(jīng)打通通信標(biāo)準(zhǔn)-芯片設(shè)計(jì)封裝-終端智能硬件-現(xiàn)場(chǎng)改造全產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)隨著物聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，公司布局有望進(jìn)入收獲期。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2016/17/18 年凈利潤(rùn)為3.57/4.57/5.99 億元，EPS 為0.79/1.01/1.32 元，增速為29.4%/27.8%/31.1%，參考可比公司估值和公司在智能硬件布局的彈性，給予2017 年30 倍估值，目標(biāo)價(jià)30.3 元，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新一輪智能電表改造進(jìn)展不及預(yù)期；SMART 產(chǎn)品線拓展不及預(yù)期；智能家居市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期；