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    外延一次包裝&拓展二次包裝應(yīng)用領(lǐng)域，完善產(chǎn)業(yè)布局。永創(chuàng)智能作為二次包裝設(shè)備龍頭，圍繞包裝產(chǎn)業(yè)持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。①液態(tài)食品包裝：投資“南京輕工業(yè)”15%股權(quán)向一次包裝設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈延伸(啤酒飲料灌裝設(shè)備等)；① 二次包裝：橫向擴(kuò)張完善二次包裝產(chǎn)品線(包括食品、飲料、醫(yī)藥和化工等細(xì)分領(lǐng)域)；
    加碼智能包裝生產(chǎn)線，打開(kāi)成長(zhǎng)空間。①16 年4 月設(shè)立投資并購(gòu)基金-“永睿創(chuàng)業(yè)投資”，投資方向?yàn)榉蠂?guó)家智能制造、互聯(lián)網(wǎng)+政策導(dǎo)向的新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)；②16 年7 月投資設(shè)立機(jī)器視覺(jué)公司“先見(jiàn)科技”，推動(dòng)產(chǎn)品線智能化升級(jí)；③16 年7月公告成立合資公司，加碼MES 系統(tǒng)開(kāi)發(fā)。我們認(rèn)為公司一方面實(shí)現(xiàn)了包裝設(shè)備智能化軟件領(lǐng)域升級(jí)，同時(shí)開(kāi)啟了從設(shè)備商向提供智能工廠解決方案的服務(wù)商轉(zhuǎn)型。
    催化劑:外延式布局智能包裝產(chǎn)業(yè)；中標(biāo)包裝設(shè)備項(xiàng)目訂單等。
    投資評(píng)級(jí)與估值：預(yù)計(jì)公司16-18 年凈利潤(rùn)為1.17/1.34/1.56 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.29/0.33/0.39 元，PE 為49X/43X/37X。
    首次覆蓋，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    公司智能包裝產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，①定增推進(jìn)受阻；②智能化產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)度低于預(yù)期；③包裝行業(yè)投資增速不及預(yù)期。