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今年1 季度延續(xù)4 季度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比上升55%-95%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)變化、管理改善帶來的毛利率持續(xù)上升，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3.57 億，保持高增速度。
    雙電芯方案提升ASP+ NB 轉(zhuǎn)單大陸，公司最受益。今年國(guó)際大客戶OLED屏+SIP 封裝，手機(jī)內(nèi)部空間寸土寸金，有望搭載雙電芯方案，充分利用空間。公司作為國(guó)際大客戶主要鋰電pack 供應(yīng)商，公司將直接受益于雙電芯方案帶來的價(jià)值量上升。NB 市場(chǎng)陸續(xù)改用軟包，大陸廠商占優(yōu)勢(shì)。
    公司作為鋰電pack 大廠，有望受益于NB 轉(zhuǎn)單。NB 單機(jī)的價(jià)值量比手機(jī)高3-4 倍，一般為多電芯，毛利率高于手機(jī)產(chǎn)品。目前公司在2016 年成功切入聯(lián)想及大客戶的NB，17 年有望放量，將改善公司品結(jié)構(gòu)。
    一季報(bào)預(yù)告反應(yīng)高增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)品牌導(dǎo)入+大客戶雙電芯方案促進(jìn)2017 年高增長(zhǎng)，維持“增持”評(píng)級(jí)：公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，2016 年歸屬上市公司凈利潤(rùn)2.55 億元，同比增長(zhǎng) 10.89%。2017 年公司的國(guó)產(chǎn)品牌份額占比繼續(xù)提高，提供成長(zhǎng)動(dòng)力；國(guó)際大客戶雙電芯方案ASP 上升，公司作為主要供應(yīng)商直接受益。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 為1.74、2.20 和2.69，對(duì)應(yīng)PE 29.4、23.3、19 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)產(chǎn)品牌導(dǎo)入不及預(yù)期，大客戶銷量不及預(yù)期