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    原因一：中國(guó)重汽直接受益于3-5 月的自卸車行情。工程類重卡銷量有明顯的季節(jié)性特征，隨著3-5 月節(jié)后迎來(lái)項(xiàng)目開工高峰，工程類重卡采購(gòu)將明顯提速，迎來(lái)銷量波峰。重汽在工程車領(lǐng)域都保持著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。
    原因二：半掛牽引車銷量持續(xù)高景氣度，中國(guó)重汽依舊受益。中國(guó)重汽引進(jìn)德國(guó)曼技術(shù)，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，半掛牽引車占總銷量的50%。2016 年9 月《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》的發(fā)布，重卡單臺(tái)運(yùn)力降低10%-15%左右，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資增加、城鄉(xiāng)物流規(guī)?；?、電子商務(wù)火爆、重卡更新?lián)Q代等因素都將助力運(yùn)輸類重卡增長(zhǎng)勢(shì)頭。
    原因三：一帶一路助推重汽出口海外。中國(guó)重汽全球網(wǎng)點(diǎn)布局，樹立了sinotruk 品牌。以曼技術(shù)為代表的高端重卡產(chǎn)品開始突破發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。以“一帶一路”戰(zhàn)略為契機(jī)，中國(guó)重汽海外銷量再創(chuàng)新高。
    毛利率端：維持高位，達(dá)到歷史高位。
    原因一：打造重卡黃金產(chǎn)業(yè)鏈。中國(guó)重汽產(chǎn)品自制率行業(yè)最高，重卡產(chǎn)業(yè)鏈完整，關(guān)鍵零部件全部產(chǎn)自集團(tuán)內(nèi)部。集團(tuán)自主性高，抗壓能力強(qiáng)，有利于控制成本，增厚利潤(rùn)。
    原因二：中國(guó)重汽堅(jiān)持降本增效。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：重卡銷量增速不及預(yù)期
    盈利預(yù)測(cè)與估值:2017年銷量上漲10%，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)5.5億，同比增30%。
    預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.48/0.63/0.51 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為31/24/30 倍。我們選取了5 家主業(yè)與公司相仿的企業(yè)進(jìn)行比較，2017 年4家公司平均市盈率為27 倍，對(duì)應(yīng)的股價(jià)為17 元，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。