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2016 年公司航空業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)：交付新舟系列飛機(jī)1 架、飛機(jī)制動(dòng)產(chǎn)品216 套及6,055 份飛機(jī)組件，并按期完成了軍品的生產(chǎn)任務(wù)，航空業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)9.93%的增長(zhǎng)。
    運(yùn)20 正式列裝，軍機(jī)業(yè)務(wù)有望迎來(lái)大幅增長(zhǎng)
    運(yùn)20 大型運(yùn)輸機(jī)在軍事運(yùn)輸、救援運(yùn)輸、建設(shè)運(yùn)輸方面具有重要戰(zhàn)略意義。據(jù)新華社報(bào)道，該機(jī)型于2016 年7 月6 日正式列裝。考慮到我國(guó)在大型運(yùn)輸機(jī)方面與美俄等國(guó)差距較大，預(yù)計(jì)運(yùn)20 列裝后需求得以快速增長(zhǎng)，將為公司軍機(jī)業(yè)務(wù)帶來(lái)提升。
    大飛機(jī)C919 將于今年首飛，零部件業(yè)務(wù)彈性增長(zhǎng)
    公司承擔(dān)民用渦槳支線(xiàn)飛機(jī)新舟60/新舟600 系列設(shè)計(jì)制造，供應(yīng)大飛機(jī)C919 機(jī)身、機(jī)翼等關(guān)鍵部件，以及部分其他國(guó)內(nèi)外飛機(jī)零部件。據(jù)人民日?qǐng)?bào)報(bào)道，國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919 將于今年首飛。未來(lái)龐大需求有望為公司零部件業(yè)務(wù)注入彈性。
    投資建議及盈利預(yù)測(cè)
    預(yù)計(jì)公司17-19 年的EPS 為0.17/0.21/0.25 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 為139/116/95。公司是國(guó)內(nèi)軍用運(yùn)輸機(jī)的重要生產(chǎn)商，同時(shí)是民用大飛機(jī)關(guān)鍵零部件的供貨商，未來(lái)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，給予公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    軍機(jī)采購(gòu)的不確定性；民用干線(xiàn)飛機(jī)性能的不確定性。