久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    期待PTA 景氣回升：今年1-2 月PTA 盈利較好，近期由于油價(jià)下挫的影響，PTA 價(jià)差也大幅回落。我們認(rèn)為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈需求仍將穩(wěn)定增長，而PTA 沒有新產(chǎn)能投放，個(gè)別老產(chǎn)能雖有可能復(fù)產(chǎn)，但具體情況還不確定。因此17年P(guān)TA 景氣度有望好轉(zhuǎn)，行業(yè)盈利有望高于16 年。
    文萊項(xiàng)目推進(jìn)加速：去年定增完成后，文萊項(xiàng)目設(shè)計(jì)工作、采購招標(biāo)、現(xiàn)場施工的進(jìn)度顯著加快，現(xiàn)場共有十三個(gè)主項(xiàng)開工，其中臨時(shí)碼頭、疏浚吹填、強(qiáng)夯檢測、設(shè)計(jì)試樁等十一個(gè)主項(xiàng)已經(jīng)完成。文萊項(xiàng)目有較強(qiáng)的區(qū)位和成本優(yōu)勢，項(xiàng)目投產(chǎn)后將進(jìn)一步完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)PX 自給自足，提升抵御周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。按照目前的項(xiàng)目進(jìn)度，我們預(yù)計(jì)文萊項(xiàng)目有望在19-20 年投產(chǎn)。
    財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
    我們預(yù)測公司17/18 年EPS 為0.88/1.06 元，采用分部估值法，按照主營業(yè)務(wù)17 年EPS 0.69 元和21 倍PE，浙商銀行利潤17 年EPS0.18 元和7 倍PE，給予目標(biāo)價(jià)15.80 元（原目標(biāo)價(jià)15.56），維持增持評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    PTA 景氣度回升不及預(yù)期；油價(jià)大幅波動(dòng)；文萊項(xiàng)目帶來的現(xiàn)金流壓力。