>> 安信證券-思美傳媒(002712)思美傳媒：補足短板，取道內(nèi)容切入大營銷、泛內(nèi)容-170321
| 上傳日期： |
2017/3/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
焦娟，王中驍 |
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補足數(shù)字營銷、內(nèi)容營銷等短板。1）數(shù)字營銷業(yè)務(wù)上，收購搜索引擎營銷龍頭愛德康賽，公司媒介覆蓋從電視、戶外領(lǐng)域延伸到PC 端及移動端；2）收購科翼傳播，布局內(nèi)容整合營銷，科翼擁有豐富的娛樂營銷經(jīng)驗及資源，有助于公司未來深度整合內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈。
收購掌維科技、觀達(dá)影視，布局內(nèi)容制作。1）收購網(wǎng)絡(luò)文學(xué)版權(quán)運營商科翼傳播，運營IP 全產(chǎn)業(yè)鏈，掌維科技在為網(wǎng)絡(luò)用戶提供網(wǎng)絡(luò)文學(xué)內(nèi)容資源的同時，基于優(yōu)質(zhì)文學(xué)內(nèi)容開展全版權(quán)IP 推廣、運營及服務(wù)，目前已儲備100 多部衍生開發(fā)的版權(quán)作品，尤其適合開發(fā)成網(wǎng)絡(luò)劇及網(wǎng)絡(luò)大電影；2）收購影視制作商觀達(dá)影視，觀達(dá)影視采用強IP+強平臺+精準(zhǔn)定制的制作、運營戰(zhàn)略，已成功出品多部精品。
汽車行業(yè)營銷市場空間大，公司收購專注于汽車數(shù)字整合營銷的智海揚濤，切入汽車營銷領(lǐng)域，完善營銷體系。
■投資建議：公司上市后持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在營銷體系上，順應(yīng)趨勢完善了數(shù)字營銷、內(nèi)容營銷，補足了汽車營銷板塊，借道內(nèi)容，布局“大營銷、泛內(nèi)容”。內(nèi)容切營銷是我們判斷的行業(yè)趨勢之一，我們認(rèn)同公司通過外延布局，優(yōu)化營銷體系，同時贊同公司借道內(nèi)容，以全營銷體系的優(yōu)勢切入內(nèi)容制作領(lǐng)域，新增業(yè)務(wù)的同時，提振體系已完善的營銷業(yè)務(wù)。我們預(yù)計公司2016 年-2018 年的凈利潤分別為1.40 億元、2.95 億元、3.90 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.49 元、0.93 元、1.23 元。
公司風(fēng)格穩(wěn)健，布局順應(yīng)行業(yè)趨勢，給予17 年35-40 倍目標(biāo)PE，對應(yīng)目標(biāo)價35.00 元，給予“買入-A”評級。
■風(fēng)險提示：市場競爭惡化等風(fēng)險。
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