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因公司尚未完成本輪重大資產(chǎn)重組資產(chǎn)過(guò)戶，我們維持公司2017~2018 年EPS1.09/1.65 元，維持目標(biāo)價(jià)52.44 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    事件：公司公告2016 年業(yè)績(jī)快報(bào)，2016 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.2 億元，同比增長(zhǎng)53.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.4 億元，同比增長(zhǎng)58.6%。
    內(nèi)生+外延引致業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。內(nèi)生部分公司持續(xù)拓展?fàn)I銷業(yè)務(wù)規(guī)模，外延部分公司先后收購(gòu)科翼傳播和愛(ài)德康賽，強(qiáng)化了公司整合營(yíng)銷布局，從而實(shí)現(xiàn)2016 年公司營(yíng)收凈利高速增長(zhǎng)，隨著公司內(nèi)生+外延打造整合營(yíng)銷平臺(tái)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，未來(lái)公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒕S持高速增長(zhǎng)，全面享受傳統(tǒng)營(yíng)銷向內(nèi)容整合營(yíng)銷發(fā)展的市場(chǎng)紅利。
    業(yè)務(wù)整合順利推進(jìn)，靜待協(xié)同發(fā)展。公司收購(gòu)觀達(dá)影視和杭州掌維事項(xiàng)業(yè)已拿到證監(jiān)會(huì)批文，資產(chǎn)交割和對(duì)應(yīng)募集配套資金事項(xiàng)正有序開(kāi)展，我們認(rèn)為公司在完成本次收購(gòu)之后通過(guò)整合各方資源，有望將公司包括媒介渠道和創(chuàng)意優(yōu)勢(shì)在內(nèi)的整合營(yíng)銷業(yè)務(wù)平臺(tái)與外延標(biāo)的優(yōu)質(zhì)IP 資源和內(nèi)容制作能力結(jié)合，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)營(yíng)銷向整合營(yíng)銷與內(nèi)容制作并重的跨越。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期，廣告主拓展不及預(yù)期