>> 廣發(fā)證券-亞威股份（002559）機床業(yè)務有所回升，激光裝備逐步放量-170324
| 上傳日期： |
2017/3/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
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分季度來看，公司數(shù)控成型機床業(yè)務實現(xiàn)了逐季同步增長，第四季度尤其明顯，公司第四季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入增速81.34%，歸母凈利潤同比增速為514.05%，扣除盛雄激光賠償金額后，歸母凈利潤增速仍然達到了215%，公司傳統(tǒng)業(yè)務的逐步復蘇展示了下游制造業(yè)投資需求有所回暖。同時，公司加大國際市場開拓力度，公司2016 年國際市場訂單同比增長35%。
激光裝備業(yè)務開始逐步放量，形成新的利潤增長點
在傳統(tǒng)行業(yè)基礎(chǔ)上，公司積極開拓激光裝備業(yè)務，2016 年公司激光裝備業(yè)務規(guī)模快速增長，其中數(shù)控二維激光切割機有效合同同比增長60%，自動化成套生產(chǎn)線有效合同同比增長72%，市場份額進一步提升，逐步形成公司未來新的利潤增長點。
投資建議：預計公司2017-2019 年營業(yè)收入分別為15.20/19.76/23.71 億元，EPS 分別為0.34/0.45/0.54，對應的PE 水平為41x/31x/26x。公司下游制造業(yè)投資的回暖和公司新業(yè)務逐步放量，我們繼續(xù)維持“買入”評級。
風險提示：激光切割機業(yè)務低于預期；下游需求低迷帶來主業(yè)下滑；下游制造業(yè)投資可持續(xù)性低于預期。
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