>> 海通證券-超圖軟件(300036)公司年報點評：16年業(yè)績高增長,17年有望繼續(xù)-170324
| 上傳日期： |
2017/3/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達，謝春生 |
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業(yè)績驅動因素：（1）公司進一步加大市場開拓力度和應用平臺產品研發(fā)力度，收入大幅上升；（2）公司加強產品創(chuàng)新，GIS 平臺軟件產品收入穩(wěn)定高速增長；（3）南京國圖、北京世紀安圖的并表。2016年Q1/Q2/Q3/Q4 歸母凈利潤增速202.8%/62.4%/304.3%/89.0%。同時，公司預計2017 年Q1，歸母凈利潤為724 萬元-776 萬元，同比增長315%-345%，主要由于業(yè)務的快速發(fā)展以及并表影響。
費用率下降。（1）GIS 軟件業(yè)務收入7.59 億元，同比增長81.1%，毛利率為66.2%，同比減少1.4 個百分點；（2）GIS 軟件配套產品收入0.57 億元，同比增長74.3%，毛利率為22.1%，同比增加7.2 個百分點；（3）其他業(yè)務收入0.16 億元，同比增加10.1%。2016 年，公司銷售費用率為13.7%，同比減少4.7 個百分點；管理費用率為34.3%，同比減少2.1 個百分點；綜合毛利率為63.4%，同比減少1.1 個百分點。公司研發(fā)投入1.6 億元，占營業(yè)收入比例19.5%，同比提升1.3 個百分點。
不動產業(yè)務布局更加完善。（1）2016 年公司完成對南京國圖和北京安圖的收購，不動產市場份額顯著提升，形成“超圖軟 件+南京國圖 +北京安圖 +上海南康”布局架構，業(yè)務優(yōu)勢更加明顯。（2）公司研發(fā)的不登記產品包括：不動產登記信息系統、不動產測繪及成果管理系統、不動產權籍調查管理系統、不動產登記檔案管理軟件等，產品化的提升增強公司的項目實施能力，有助于公司全國業(yè)務的快速推進。（3）公司以“咨詢 +數據 +軟件”的服務模式，輻射不動產登記所有業(yè)務，并提供“全過程、多方位、全滿意、本地化”服務方式。（4）截至報告期末，公司累計為石家莊各區(qū)縣、蘇州市、烏魯木齊、?？谑械?00 余個省、市縣（ 區(qū)）實現不動產發(fā)證，市場份額領先。
競爭力不斷提升，新產品不斷落地。（1）根據賽迪數據，2015 年公司以31.6%的市場占有率躍居國內GIS 基礎平臺軟件市場份額第一。2016 年公司平臺軟件合同額增幅超過30%以上，其中，三維GIS 模塊合同額增幅超過 80%。
（2）智慧城市時空信息云落地，并成功中標：智慧柳州時空信息云平臺（ 一期） 、神木縣智慧城市地理時空信息云平臺項目 、智慧呼和浩特空間地理信息數據庫建設項目等。（3）報告期內，地圖慧基于原有的大眾制圖、企業(yè)服務、商業(yè)分析三大產品，研發(fā)面向通用行業(yè)服務的企業(yè)平臺產品。該產品上線后，業(yè)務快速發(fā)展，吸引了包括京東、星巴克在內的3000 多家用戶試用。目前已經覆蓋家電、物流、連鎖零售、電商、金融保險等行業(yè)客戶。
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