>> 華泰證券-龍蟒佰利(002601)擬回購作為員工持股，發(fā)展信心彰顯-170327
| 上傳日期： |
2017/3/27 |
大小： |
505KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉曦 |
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此報告為加密報告 |
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本次回購將進一步完善公司的長效激勵機制。
鈦白粉延續(xù)強勢
本周鈦精礦四川攀鋼價格1750 元/噸，與上周持平。環(huán)保重壓之下，鈦精礦整體開工率自去年11 月以來持續(xù)下滑，目前處于54%的較低水平；市場貨源偏緊，本周金紅石型鈦白粉華東市場價格18800 元/噸，與上周持平，今年以來累計上漲13.3%，行情延續(xù)強勢。
重申“增持”評級
龍蟒佰利目前總產(chǎn)能達56 萬噸，產(chǎn)能規(guī)模居全國第一，且具備鈦精礦（46.5%品位）儲量逾3500 萬噸，產(chǎn)能超過60 萬噸/年，資源優(yōu)勢顯著，充分享受鈦精礦和鈦白粉價格上漲的收益，本次回購計劃彰顯公司對于未來發(fā)展的信心，我們維持公司2017、2018 年EPS 分別為0.78、0.90 元的預(yù)測，結(jié)合可比公司估值水平，我們上調(diào)2017 年P(guān)E 至22-24 倍，對應(yīng)價格區(qū)間17.2-18.7 元，重申“增持”評級。
風(fēng)險提示：下游需求下滑風(fēng)險、環(huán)保政策執(zhí)行力度低于預(yù)期的風(fēng)險。
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