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維持目標(biāo)價(jià) 93.38 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    收入增長(zhǎng)主要依靠能源電子，資金管控能力明顯提升。公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要系公司能源電子市場(chǎng)開拓加速、業(yè)務(wù)能力增強(qiáng)。公司強(qiáng)化預(yù)算管理，實(shí)現(xiàn)月度資金管控制度，管理費(fèi)用占營(yíng)收比重下降 0.8%，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比增加 2.35 億元（+3357%）。分業(yè)務(wù)看：1）雷達(dá)：中標(biāo)遠(yuǎn)程空管一次雷達(dá)項(xiàng)目、風(fēng)廓線雷達(dá)首次進(jìn)入民航市場(chǎng)、獲取多部氣象雷達(dá)的大修訂單，預(yù)計(jì)公司將繼續(xù)鞏固在雷達(dá)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；2）安全電子：公司“無(wú)線合肥”建設(shè)主城區(qū)完成驗(yàn)收，初步實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)；3）能源電子：多個(gè)光伏電站 EPC 總包項(xiàng)目落地。
    資產(chǎn)重組拿到批文，軍民雷達(dá)協(xié)同效應(yīng)可期。公司拿到了證監(jiān)會(huì)關(guān)于資產(chǎn)重組的審核批文，將發(fā)行股份收購(gòu)博微長(zhǎng)安 100%股權(quán)，并募集配套資金 2.6 億元，博微長(zhǎng)安 2017-19 業(yè)績(jī)承諾 1.01/1.16/1.32 億元，此次收購(gòu)軍用警戒雷達(dá)龍頭，一是有助于上市公司豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為軍民融合協(xié)同創(chuàng)新式高速發(fā)展創(chuàng)造良好條件；二是有助于博微長(zhǎng)安借助上市平臺(tái)，優(yōu)化公司治理、推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)、加速產(chǎn)融整合。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)博微長(zhǎng)安的協(xié)同效應(yīng)不及預(yù)期