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公司本身業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，收購(gòu)的寧波勞倫斯和安通林股權(quán)增持直接增厚公司利潤(rùn)。
    我們預(yù)計(jì)，勞倫斯按照承諾利潤(rùn)今年對(duì)公司最少貢獻(xiàn)1.2 億凈利潤(rùn)，安通林增加股權(quán)部分增厚約1.3~1.5 億左右，對(duì)今年全年有較大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
    2）海外業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)影響較大，今年繼續(xù)減虧。海外業(yè)務(wù)也將逐步減少虧損，預(yù)計(jì)2018 年實(shí)現(xiàn)扭虧。去年四季度搬廠到羅馬尼亞，產(chǎn)生一定的費(fèi)用，以及羅馬尼亞的產(chǎn)能和良率都需要一個(gè)爬坡過程，對(duì)今年一季度利潤(rùn)有較大負(fù)貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)在今年5，6 月份會(huì)得到解決。
    3）推進(jìn)新業(yè)務(wù)，加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，為公司長(zhǎng)期發(fā)展打基礎(chǔ)。
    公司新的熱成型產(chǎn)品盈利能力較好，毛利率相對(duì)比較高，募投的5 條熱成型生產(chǎn)線將在18 年投產(chǎn)，為公司增厚利潤(rùn)確保增長(zhǎng)性。公司通過智能化的升級(jí)改造，優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低員工費(fèi)用。我們預(yù)計(jì)，隨著公司2018 年海外扭虧，公司業(yè)務(wù)進(jìn)入上升期，利潤(rùn)將具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。
    4）增發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展順利。公司在最近已經(jīng)接到證監(jiān)會(huì)的反饋意見，積極準(zhǔn)備反饋內(nèi)容，爭(zhēng)取早日上會(huì)。由于近期證監(jiān)會(huì)增發(fā)項(xiàng)目審批進(jìn)展較慢，公司項(xiàng)目的時(shí)間情況還有待進(jìn)一步等待，預(yù)計(jì)7 月份左右上會(huì)。
    5）投資評(píng)級(jí)與估值：我們預(yù)計(jì)公司2017 年、2018 年歸母凈利潤(rùn)分別為8.42 億、11.4 億，對(duì)應(yīng)估值為15X、11X。
    6）風(fēng)險(xiǎn)提示：下游整車增速下滑，增發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。