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經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)6.90 億元，同比增幅達(dá)203%，主要是由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，營(yíng)收增加，以及加快了對(duì)應(yīng)收賬款的回款。每股擬派息0.121 元（含稅）。
    業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，并持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
    公司已取得危廢資質(zhì)150 萬(wàn)噸/年，報(bào)告期內(nèi)：東江威立雅項(xiàng)目2 萬(wàn)噸/年，沿海固廢項(xiàng)目2.69 萬(wàn)噸/年，南通惠天然項(xiàng)目2 萬(wàn)噸/年等項(xiàng)目相繼正式投產(chǎn)；江西固廢中心8.6 萬(wàn)噸/年，如東大恒項(xiàng)目1.9 萬(wàn)噸/年，珠海永興盛項(xiàng)目1萬(wàn)噸/年，湖北天銀項(xiàng)目2 萬(wàn)噸/年等項(xiàng)目均進(jìn)入試運(yùn)行階段；此外濰坊東江項(xiàng)目獲得環(huán)評(píng)批復(fù)，泉州PPP 項(xiàng)目預(yù)計(jì)2017 年底建成，使得公司業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。公司重點(diǎn)發(fā)展的無(wú)害化業(yè)務(wù)，收入同比增長(zhǎng)了43%，收入占比超三成，毛利占比超四成，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到持續(xù)優(yōu)化。
    多渠道解決項(xiàng)目推進(jìn)的資金需求，使業(yè)務(wù)得到實(shí)質(zhì)推進(jìn)
    公司終止非公開(kāi)發(fā)行A 股預(yù)案后（擬募集20 億元），市場(chǎng)關(guān)心公司項(xiàng)目資金的需求如何解決。1）公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的進(jìn)程中，轉(zhuǎn)讓了湖北東江、清遠(yuǎn)東江100%股權(quán)，獲得了6.28 億元的現(xiàn)金；2）擬發(fā)總額不超過(guò)10 億元的綠色公司債券，第一期最終實(shí)際發(fā)行規(guī)模為6 億元；3）虎門綠源項(xiàng)目通過(guò)開(kāi)展PPP+資產(chǎn)證券化，發(fā)行規(guī)模為3.2 億元。通過(guò)多渠道實(shí)現(xiàn)資金的籌集，用于推進(jìn)危廢主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
    行業(yè)未來(lái)景氣，公司加強(qiáng)市場(chǎng)拓展，積極提升技術(shù)實(shí)力
    危廢無(wú)害化處置規(guī)模尚存較大缺口，隨著危廢行業(yè)的監(jiān)管不斷趨嚴(yán)，危廢處理處置行業(yè)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的時(shí)點(diǎn)。公司在原有市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，完善了華東業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，結(jié)合山東、河北布點(diǎn)，形成環(huán)渤海市場(chǎng)布局；廣晟公司控股后，為公司帶來(lái)國(guó)資背景，利于在危廢領(lǐng)域進(jìn)一步獲得業(yè)務(wù)拓展。公司加大技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)金額投入超1.3 億元，新獲專利30 項(xiàng)，并榮獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)，利于在以“質(zhì)”為導(dǎo)向的十三五中，提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。且公司通過(guò)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，利于公司持續(xù)發(fā)展。
    公司業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好，維持“增持”評(píng)級(jí)
    公司致力于危廢業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是重點(diǎn)發(fā)展無(wú)害化，使得公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；公司未來(lái)將繼續(xù)積極開(kāi)展新項(xiàng)目的拓展和并購(gòu)，加快現(xiàn)有產(chǎn)能的釋放，促進(jìn)項(xiàng)目良好運(yùn)營(yíng)，并大力拓展PPP 項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2017-2019 年的EPS分別為0.61 元、0.75 元、0.88 元；在2017 年的盈利預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上，扣除非經(jīng)常損益預(yù)期后，預(yù)計(jì)EPS 為0.53 元，給予38-40 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)20.52-21.60 元/股，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：危廢項(xiàng)目推進(jìn)速度不達(dá)預(yù)期。