>> 興業(yè)證券-中信證券（600030）2016年報點評：龍頭依舊穩(wěn)固，國際化道路不止-170330
| 上傳日期： |
2017/3/31 |
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來源： |
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作者： |
吳畏 |
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同時擬向全體股東每10股派送現(xiàn)金股利3.50元（含稅）。
龍頭地位難撼動，多數(shù)業(yè)務領跑。中信證券在收入及歸母凈利的規(guī)模上依舊維持著行業(yè)首位，而業(yè)績同比下滑的比例基本與行業(yè)均值持平，多數(shù)業(yè)務也處于領跑或第一梯隊當中：經(jīng)紀業(yè)務市占率保持第二；兩融余額規(guī)模行業(yè)第一；股權融資承銷規(guī)模第一，債券融資規(guī)模第二；受托資產(chǎn)規(guī)模第一；新三板發(fā)行規(guī)模也是行業(yè)第一。基于以上業(yè)績的表現(xiàn)，2016年交了一份穩(wěn)健的答卷。
國際業(yè)務亮點繼續(xù)突出，國際化大投行之路在途。公司的國際業(yè)務在境外市場環(huán)境動蕩的情況下實現(xiàn)了可喜的成績，境外營收達81.4億，同比增長32.25%，占總收入的21.4%。基于中信國際和中信里昂的整合已初見成效，公司在除日本以外的亞太地區(qū)（包括中國）股權項目金額排名第一，債券項目金額排名第二。同時獲得《亞洲貨幣》亞洲研究銷售團隊第二名，堅定的在成為全球客戶最為信賴的國內(nèi)領先、國際一流的中國投資銀行的路途上不斷向前。
估值與評級：公司常年作為行業(yè)的龍頭老大，無論是各業(yè)務競爭力，創(chuàng)新改革、國際化布局都先人一步。同時假設17、18年經(jīng)紀業(yè)務日均交易量分別為5000 億和5215億，兩融日均余額分別為1 萬億和1.1萬億，預計2017年、2018年EPS分別為1.02元、1.2元，PB已下滑接近1.3倍，且預計17年業(yè)績將有明顯的回升，維持增持評級。
風險提示：資本市場風險爆發(fā)大幅下挫。
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