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以銷售收入占當(dāng)年IVD 市場(chǎng)容量的比例計(jì)算，2016 年公司終端市場(chǎng)占有率達(dá)到5.73%。
    抓緊有利時(shí)機(jī)、集采業(yè)務(wù)全國(guó)布局扎實(shí)推進(jìn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速
    公司抓住當(dāng)前行業(yè)集中度整合提高的歷史機(jī)遇、利用資本優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)步推進(jìn)集采業(yè)務(wù)，在鞏固華東、東北地區(qū)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)逐步向華北、西南、華南等地區(qū)擴(kuò)張。外延式擴(kuò)張不僅使公司獲得優(yōu)質(zhì)渠道資源，更豐富了公司IVD 綜合服務(wù)業(yè)務(wù)內(nèi)涵，與國(guó)控、柳藥的合作亦實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。2015 年上市至今，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，16 年收入、扣非凈利潤(rùn)同比增速分別達(dá)到32.9%、23.6%。
    圍繞七大業(yè)務(wù)板塊全面升級(jí)，產(chǎn)業(yè)鏈縱深發(fā)展尋找利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
    公司圍繞產(chǎn)品組合服務(wù)、質(zhì)控服務(wù)等七大業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行全面升級(jí)，持續(xù)強(qiáng)化內(nèi)部核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)公司積極向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸發(fā)展，通過(guò)并購(gòu)RBM 股權(quán)獲得POCT 產(chǎn)品儲(chǔ)備，通過(guò)設(shè)立精準(zhǔn)檢驗(yàn)中心涉足下游檢測(cè)服務(wù)領(lǐng)域。未來(lái)，隨著公司自有品牌、檢測(cè)服務(wù)的發(fā)展，疊加公司渠道資源將為公司打開(kāi)新的利潤(rùn)空間。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：
    我們預(yù)期2017-2019 年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為30.45 億元、40.08 億元和50.20 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.85 億元、2.55 億元和3.26 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.57 元、0.79 元和1.01 元。我們認(rèn)為公司受益于IVD流通行業(yè)集中度提升、分級(jí)診療加快推進(jìn)的政策大環(huán)境，未來(lái)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)多、爆發(fā)力強(qiáng)，因此我們首次覆蓋，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    跨區(qū)域渠道整合風(fēng)險(xiǎn)；政策變化導(dǎo)致產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。