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    ■內(nèi)生+外延式發(fā)展，布局智能包裝產(chǎn)業(yè)：公司16 年8 月公告擬定增3.78 億元已通過證監(jiān)會(huì)審批，其中2.71 億元用于智能制造項(xiàng)目投入。
    項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)新增年均營收5.1 億元，年均利潤1.34 億元。
    同時(shí)公司16 年1 月公告擬投資南京輕工業(yè)15%股權(quán)，向一次包裝業(yè)延伸；16 年12 月公告擬出資500 萬港幣設(shè)立全資子公司永創(chuàng)智能設(shè)備，布局智能包裝產(chǎn)業(yè)。
    ■視覺、MES 同步推進(jìn)，搭智能化升級(jí)快車：公司16 年7 月公告成立北京先見科技機(jī)器視覺公司，同時(shí)與MES 系統(tǒng)專家共同設(shè)立合資公司，開展MES 系統(tǒng)應(yīng)用研究。我們認(rèn)為，公司此舉一方面是為了提高自身智能制造水平；另一方面，也為成長為智能工廠全面解決方案提供商奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    我國當(dāng)前處于制造業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，基于物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代技術(shù)應(yīng)用的智能制造方式方興未艾。公司有望趁勢卡位，在智能制造方案領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2019 年的凈利潤分別為1.28 億元、1.61 億元、2.02 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.32 元、0.40 元、0.51元；首次給予買入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為17.22 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：智能化業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，包裝行業(yè)投資增速不及預(yù)期