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銷售毛利率增加是因?yàn)槊瘦^高的軟件和存儲(chǔ)產(chǎn)品銷售收入占比提升，其中軟件與服務(wù)營收增長(zhǎng) 59.54%。2）從行業(yè)看，來自企業(yè)、政府和公共事業(yè)三大領(lǐng)域的營收全面增長(zhǎng)，其中政府行業(yè)漲幅最大，為29.97%，主要是受政府自主可控需求影響，公司在公安、政教、社保等行業(yè)市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，城市云業(yè)務(wù)推進(jìn)速度也逐步加快。3）從區(qū)域看，東部地區(qū)收入增長(zhǎng)57.21%，主要由?？低暫驼憬π畔⑿枨笤黾铀拢荒喜康貐^(qū)收入增長(zhǎng)25.71%，主要因?yàn)橄愀鄣貐^(qū)銷售額大幅增長(zhǎng)。
    2.核心優(yōu)勢(shì)突出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期
    1）高端計(jì)算機(jī)：當(dāng)前公司在國內(nèi)高性能計(jì)算機(jī)市場(chǎng)占有率為34%，連續(xù)八年蟬聯(lián)中國高性能計(jì)算機(jī)市場(chǎng)份額第一名。隨著政府在視頻監(jiān)控、智慧城市投入加大，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)快速發(fā)展，催生大量需求，公司作為國產(chǎn)高端計(jì)算機(jī)第一品牌，將顯著受益。2）軟件：公司目前是Vmware在中國的獨(dú)家合作伙伴，二者合資成立子公司中科睿光，并由公司控股，向中國政府和國有企業(yè)等對(duì)信息安全要求較高的用戶提供安全可信的云管理平臺(tái)，可在提供高性能服務(wù)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)完全自主可控，符合政府、國企客戶需求，市場(chǎng)空間廣闊；公司“百城百行”云數(shù)據(jù)中心建設(shè)計(jì)算順利推行，預(yù)期2017 年可獲得較好經(jīng)營業(yè)績(jī)。3）存儲(chǔ)：2017 年 1 月，公司與業(yè)界領(lǐng)先的存儲(chǔ)廠商 Promise 成立了專注于存儲(chǔ)技術(shù)研發(fā)的合資公司，有力地推動(dòng)了公司存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的發(fā)展。隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的快速發(fā)展，存儲(chǔ)需求有望快速增長(zhǎng)。
    3.投資建議：
    公司多年來穩(wěn)居國內(nèi)高端計(jì)算機(jī)第一，與Vmware 合資成立子公司開發(fā)云管理平臺(tái)，品牌和資源優(yōu)勢(shì)突出。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸屬母公司凈利潤分別為2.91、3.62、4.44 億元，分別對(duì)應(yīng)PE 58X、47X、38X，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    4.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    中科睿光新產(chǎn)品市場(chǎng)反響低于預(yù)期，“百城百行”計(jì)劃推進(jìn)不及預(yù)期。