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    簡(jiǎn)評(píng)
    受益于盈德氣體投資收益，業(yè)績(jī)獲大幅增長(zhǎng)
    公司曾于2017 年3 月13 日發(fā)布公告，由于公司終止對(duì)于盈德氣體的認(rèn)購事宜，碧水源香港通過大宗交易方式將其持有的全部7967 萬股盈德氣體股份以港幣6 元/股的價(jià)格出售完畢，總成交金額為港幣4.78 億元，之后公司不再持有盈德氣體股份。本次交易為公司帶來的投資收益，大幅增厚了公司2017 年一季度業(yè)績(jī)。
    另外公司本身主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入增長(zhǎng)也對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)起到了促進(jìn)作用。
    雄安新區(qū)設(shè)立，龍頭或?qū)⑹找?br>    雄安新區(qū)位于華北地區(qū)最大的淡水湖泊白洋淀湖畔，水資源豐富。根據(jù)規(guī)劃，新區(qū)未來將被打造成“優(yōu)美生態(tài)環(huán)境，構(gòu)建藍(lán)綠交織、清新明亮、水城共融的生態(tài)城市”，高質(zhì)量的水生態(tài)環(huán)境將成為新區(qū)建設(shè)不可或缺的一部分。但目前的實(shí)際情況是白洋淀流域水體污染情況嚴(yán)重，根據(jù)2016 年6 月份河北環(huán)保廳公布的數(shù)據(jù)，白洋淀水質(zhì)為劣Ⅴ類，屬重度污染。白洋淀流域水環(huán)境綜合治理存在著較大的投資空間，隨著頂層方針逐步落地，以及“河長(zhǎng)制”對(duì)于政策執(zhí)行力的強(qiáng)化作用逐漸顯現(xiàn)，大型流域治理項(xiàng)目將陸續(xù)落地，公司作為在水環(huán)境綜合治理領(lǐng)擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，兼具綜合實(shí)力的龍頭標(biāo)的或?qū)⒙氏仁芤妗?br>    繼續(xù)受益于PPP 熱潮，增長(zhǎng)趨勢(shì)不變
    公司2016 年全年獲得PPP 訂單23 個(gè)，金額達(dá)170 億元，其中不乏新疆烏魯木齊昆侖環(huán)保PPP 項(xiàng)目（28.5 億元），河南寶豐縣城區(qū)濕地綜合治理PPP 項(xiàng)目（30 億元）等重量級(jí)項(xiàng)目。截至目前，2017 年已獲得60 多億新簽訂單，較去年同期大幅增長(zhǎng)，其中包括2 月份中標(biāo)的武漢控股設(shè)備采購項(xiàng)目（9.3 億元）。在PPP 項(xiàng)目熱潮繼續(xù)高速推進(jìn)的大趨勢(shì)下，公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)有保障MBR+DF 膜構(gòu)筑技術(shù)壁壘，并購布局環(huán)保大平臺(tái)
    作為膜技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，近幾年公司持續(xù)拓展MBR+DF 膜市場(chǎng)，連續(xù)建設(shè)多個(gè)地下式MBR 再生水廠，同時(shí)切入家用凈水領(lǐng)域，拓展C 端業(yè)務(wù)豐富業(yè)務(wù)鏈條。同時(shí)公司積極通過兼并收購進(jìn)行大環(huán)保平臺(tái)布局。另外公司發(fā)布公告擬與用友網(wǎng)絡(luò)等10 家公司聯(lián)合設(shè)立北京中關(guān)村銀行，建立行業(yè)與金融的綜合化服務(wù)平臺(tái)，為公司PPP 業(yè)務(wù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的融資支持。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議
    我們認(rèn)為雄厚的資金和訂單實(shí)力保障了公司的龍頭地位，在PPP 項(xiàng)目繼續(xù)高速推進(jìn)的大趨勢(shì)下，業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)不變；另外公司作為兼具技術(shù)優(yōu)勢(shì)和綜合實(shí)力的行業(yè)龍頭，大概率將受益于雄安新區(qū)設(shè)立，帶來增量項(xiàng)目。預(yù)計(jì)公司2017 至2018 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為25.86 億元和34.89 億元，折合EPS 分別為0.85 和1.15元，維持買入評(píng)級(jí)。