>> 廣發(fā)證券-碧水源(300070)業(yè)績同比增長37%,PPP龍頭在手訂單快速增長-170228
| 上傳日期： |
2017/3/1 |
大小： |
538KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
郭鵬 |
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在手訂單充裕，PPP 訂單保持高速增長
根據(jù)公司公告及官網統(tǒng)計，16 年新增PPP 訂單約為236 億元，同比大幅增長70%（15 年PPP 訂單約為140 億元）。17 年公司陸續(xù)中標內蒙古興安、河北秦皇島、廣東陽春等多個PPP 項目，新增項目金額已達27 億元，在手訂單充裕。伴隨財政部和發(fā)改委示范項目逐步落地、PPP 資產證券化推進，預計17 年PPP 項目落地將持續(xù)加速，公司訂單有望持續(xù)增長。
與國開行深度合作，項目開拓資源優(yōu)勢明顯
16 年12 月，繼國開金融入股公司后，雙方再簽戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬共同開發(fā)各地基礎設施項目，選擇優(yōu)質水務、環(huán)保等項目開展PPP 合作，進行深度合作。憑借國開行強大地方政府關系及其各地區(qū)派駐機構開展投貸聯(lián)動的優(yōu)勢，公司將進一步加快PPP 項目的市場開拓步伐。
環(huán)保PPP 龍頭長期看好，給予“買入”評級
預計公司16-18 年EPS 分別為0.60、0.80、1.06 元/股，對應PE 分別為27、21、15 倍。公司為環(huán)保PPP 龍頭標的，受益于PPP 項目整體落地加速，在手訂單充裕、資源優(yōu)勢明顯，業(yè)績有望保持快速增長，給予“買入”評級。
風險提示
工程進度低于預期；PPP 項目落地低于預期；
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