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    Q2：如何控制費(fèi)用率上升
    證券行業(yè)人工成本占比行業(yè)60-70%，薪酬管理是最大的成本管理。去年光大進(jìn)行了MD 職級(jí)改革，目標(biāo)提高員工積極性和收入分配更合理。另外，利息成本是證券公司的重要支出，受烏龍指影響，13-14 年公司在融資工具選擇上受限，隨著影響消除，未來對(duì)融資工具的選擇會(huì)更加靈活，17 年降低利息支出會(huì)做的更好。
    Q3：資管主動(dòng)管理規(guī)模及趨勢(shì)
    2016 年底，光證資管管理總規(guī)模2696 億元，其中主動(dòng)管理規(guī)模1142 億元，占比42%。
    通道業(yè)務(wù)是建立客戶聯(lián)系、增加客戶粘性的方式，不能定位成收入來源，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)才是創(chuàng)收的方向。隨著跨行業(yè)資管監(jiān)管實(shí)施，通道業(yè)務(wù)終結(jié)，光大主動(dòng)管理規(guī)模占比高，這是資管業(yè)務(wù)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)。
    Q4：銀行委外業(yè)務(wù)情況
    銀行委外占比光證資管總管理規(guī)模的26%左右（約700 億元）。銀行委外資金來源：1）中國主要的大型商業(yè)銀行；2）地方商業(yè)銀行資金，有超過100 家地方商業(yè)銀行、農(nóng)商行和光證資管建立了聯(lián)系。
    Q5：資管新規(guī)下業(yè)務(wù)方向
    資管是跨界競(jìng)爭(zhēng)最激烈的業(yè)務(wù)，監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制建立目的是整頓亂象，對(duì)資管長(zhǎng)期發(fā)展是好事，對(duì)具有專業(yè)能力和客戶規(guī)模的公司是幫助。證券公司最大的優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，有完善的投研體系，需要為資管發(fā)展提供有效的業(yè)務(wù)協(xié)同機(jī)制。
    Q6：PPP 金融業(yè)務(wù)模式
    三種模式：1）設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金收取管理費(fèi)，比如：光大-昆明50 億元棚戶改造基金；2）以自有資金投入產(chǎn)業(yè)基金，比如：昆明以購代建保障房基金總規(guī)模100 億元，光大證券投了10 億元夾層。3）與建設(shè)方成立聯(lián)合體，比如：與鐵建等企業(yè)成立聯(lián)合體，完成PPP 項(xiàng)目實(shí)施。在PPP 金融方面，證券公司擔(dān)任5 種角色：投融資的安排者，產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)者，市場(chǎng)組織者，流動(dòng)性提供者，風(fēng)險(xiǎn)管理者。光大證券在風(fēng)險(xiǎn)可控、收益可觀的情況下會(huì)跟投，最多做到夾層，不會(huì)擔(dān)任劣后級(jí)。
    Q7：驅(qū)動(dòng)杠桿的業(yè)務(wù)
    2016 年光大證券母公司杠桿率從2.67 倍降至2.15 倍，整體處于行業(yè)中位水平，這是出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮。杠桿率的提升取決于業(yè)務(wù)，資產(chǎn)規(guī)模是杠桿率的基礎(chǔ)，17 年驅(qū)動(dòng)杠桿的業(yè)務(wù)是股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)和固定收益投資業(yè)務(wù)。
    Q8：是否考慮并購擴(kuò)張
    在公司的5 年發(fā)展戰(zhàn)略中，考慮通過并購重組做大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)互補(bǔ)。目前已經(jīng)具備了相關(guān)條件：1）有股東的大力支持，2）具備了資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模，3）貫穿了均衡發(fā)展的策略，4）有國際化視野，5）有行業(yè)內(nèi)突出的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，6）基于央企背景能把光大戰(zhàn)略和國家戰(zhàn)略有機(jī)融合。并購的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)共贏，做大做強(qiáng)。管理層和董事會(huì)始終在關(guān)注和論證，目前還沒有具體時(shí)間表。