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公司參股公司天津東皋膜新產(chǎn)線投產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)2017年業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，將有效增厚公司業(yè)績(jī)。繼續(xù)看好公司未來(lái)發(fā)展，維持買入評(píng)級(jí)。
    事件
    雙杰電氣4月9號(hào)發(fā)布公告，將原一季報(bào)預(yù)告虧損116.13～157.12萬(wàn)元修正至虧損1,300～1,800萬(wàn)元，原因?yàn)楹贤瑘?zhí)行進(jìn)度低于預(yù)期執(zhí)行進(jìn)度。
    點(diǎn)評(píng)
    1. 行業(yè)屬性決定公司一季度業(yè)績(jī)不確定性強(qiáng)，預(yù)計(jì)主業(yè)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)憂。受電網(wǎng)企業(yè)招標(biāo)及合同執(zhí)行慣例等因素影響，傳統(tǒng)配網(wǎng)設(shè)備公司經(jīng)營(yíng)季節(jié)性較強(qiáng)，通常1季度為淡季。公司本次一季報(bào)業(yè)績(jī)修正后虧損1,300-1,800萬(wàn)，主要系訂單確認(rèn)時(shí)間因素影響，確認(rèn)時(shí)間大概率將延后至2季度。行業(yè)內(nèi)對(duì)比看，可比公司合縱科技預(yù)計(jì)1季度虧損1,072萬(wàn)-1,206萬(wàn)，北京科銳預(yù)計(jì)虧損500-1,000萬(wàn)。由此可見，公司此次業(yè)績(jī)調(diào)整屬于正常波動(dòng)，無(wú)礙公司主業(yè)全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
    2. 參股公司天津東皋膜濕法隔膜產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)順利，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，將有效增厚公司業(yè)績(jī)。新能源汽車市場(chǎng)回暖明顯，根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，新能源汽車2017年預(yù)計(jì)產(chǎn)量超過(guò)77萬(wàn)輛，三元電池滲透率顯著加快，濕法隔膜需求將大幅增加。預(yù)計(jì)2017年?yáng)|皋膜新增產(chǎn)能將有效釋放，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。
    3. 公司員工持股計(jì)劃提供有效安全邊際。公司日前發(fā)布公告，實(shí)行員工持股計(jì)劃，總金額2.4億元，實(shí)現(xiàn)方式為通過(guò)大宗交易或集中競(jìng)價(jià)交易等方式在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買并持有雙杰電氣的股票，此舉將為公司股價(jià)提供有效安全邊際。
    4. 我們認(rèn)為，公司一季報(bào)受行業(yè)影響虧損無(wú)礙全年業(yè)績(jī)預(yù)期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。參股公司天津東皋膜新產(chǎn)線投產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。繼續(xù)看好公司未來(lái)發(fā)展，維持買入評(píng)級(jí)。