>> 國泰君安-蒙草生態(tài)(300355)一季度將扭虧為盈,內(nèi)蒙生態(tài)龍頭正崛起-170410
| 上傳日期： |
2017/4/10 |
大小： |
475KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
韓其成 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
考慮公司深耕生態(tài)治理及草原修復(fù)，PPP 訂單加速落地，內(nèi)蒙古七十年大慶強力催化， 提升目標價至21.3 元，2017 年41 倍PE，32%空間，增持。
內(nèi)蒙生態(tài)治理龍頭，成長空間巨大。1)立足“草、草原、草科技”，設(shè)立9 個植物研究院與育種基地，積極布局“生態(tài)修復(fù)、種業(yè)科技、現(xiàn)代草業(yè)”三大業(yè)務(wù)主線，為內(nèi)蒙生態(tài)治理龍頭；2)累計收集種質(zhì)資源近1700 余種，占內(nèi)蒙草原已公布品種總量的77%，160 余種已完成“科研向生產(chǎn)”的轉(zhuǎn)化；3)我國草原面積60 億畝、沙地面積近20 億畝，內(nèi)蒙荒漠化和沙化土地面積占全區(qū)比約2/3；4)雄安新區(qū)建設(shè)堅持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，特色小鎮(zhèn)建設(shè)熱潮方興未艾，兩大利好驅(qū)動下，生態(tài)園林行業(yè)最受益。
PPP 訂單加速落地，內(nèi)蒙70 周年強催化。1)2016 年以來新簽訂單及框架協(xié)議合計約500 億元(訂單約50 億元，PPP 訂單約38 億元)，對收入保障比17.6 倍；2)2017 年是內(nèi)蒙古自治區(qū)成立70 周年，“組織好內(nèi)蒙古自治區(qū)成立70 周年慶?；顒印北粚懭?017 年政府工作報告，顯示出國家對內(nèi)蒙的重視，我們預(yù)計2017 年內(nèi)蒙的PPP 項目將迎來高增長、快落地期，公司將充分受益；3)收購廈門鷺路興60%股權(quán)，擴展業(yè)務(wù)線至道路施工養(yǎng)護+市政園林并切入福建、廣東等地，未來外延并購動力仍強。
核心風險：生態(tài)治理、PPP 業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期，業(yè)務(wù)整合風險等
|
|
