>> 太平洋證券-中電廣通（600764）北船電子信息平臺，后續(xù)資本運作可期-170410
| 上傳日期： |
2017/4/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉倩倩 |
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2016 年公司發(fā)布資產(chǎn)重組預(yù)案，擬置出原有中國電子集團的全部資產(chǎn)及負債，注入中船重工集團旗下的長城電子和塞思科。重組完成后，公司控股股東由中國電子集團變更為中船重工集團，主營業(yè)務(wù)由原來的集成電路(IC)卡、模塊封裝業(yè)務(wù)和計算機集成與分銷業(yè)務(wù)變更為水聲信息傳輸裝備和各類電控系統(tǒng)的研制和生產(chǎn)。截至2016 年10 月19 日，股權(quán)過戶已經(jīng)完成；長城電子已取得國管局權(quán)屬審核意見書，繳納了土地出讓金及契稅，取得了完稅證明；賽思科已取得國管局權(quán)屬審核意見書，補繳了地下車庫土地出讓金及契稅，并取得了完稅證明；資產(chǎn)重組各項工作正在積極有序推進中。
北船電子信息平臺，期待后續(xù)資產(chǎn)注入。根據(jù)業(yè)績承諾，長城電子2017-2019 年的凈利潤分別為6160.40、7488.38 和8627.96 萬元，復(fù)合增長率接近30%，重組完成后將顯著增厚公司業(yè)績。中船重工集團目前擁有6 家上市公司，資產(chǎn)證券化率接近50%。除了海洋防務(wù)裝備、海洋運輸裝備、海洋開發(fā)裝備和海洋科考裝備四大類海洋裝備外，中船重工集團還有動力、電子信息、水中兵器、軍貿(mào)物流、新材料、清潔能源、特種裝備等四大領(lǐng)域十大產(chǎn)業(yè)板塊，未來將推這些業(yè)務(wù)進行專業(yè)化重組、分板塊整合上市的路徑較為明確。我們認(rèn)為，公司將成為中船重工集團電子信息類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)整合平臺，后續(xù)有望承接726 所、海聲科技等相關(guān)資產(chǎn)注入，未來資本運作空間較大。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計公司2017-2019 年的凈利潤約為0.38億元、0.47 億元、0.55 億元，EPS 為0.11 元、0.14 元、0.17 元，對應(yīng)PE 為284 倍、231 倍、196 倍，給予“買入”評級。
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