>> 東興證券-奧普光電（002338）深度報告：特種光電裝備供應商成長可期-170410
| 上傳日期： |
2017/4/11 |
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pdf |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭閔鋼 |
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在國防軍工及航空航天行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展大背景下，公司光電測控設備業(yè)務預計仍將同步保持穩(wěn)步增長。
公司FOD 監(jiān)測系統(tǒng)先發(fā)優(yōu)勢明顯，軍轉民拓展百億市場。公司與空軍某部于聯(lián)合研制出我國首套機場異物監(jiān)測系統(tǒng)，最小異物監(jiān)測能力達到國際先進水平，預計2025 年全國運輸機場總數(shù)有望超過500 個，國內(nèi)FOD 監(jiān)測系統(tǒng)市場規(guī)模有望超百億，公司具備核心競爭力且在軍用機場FOD 監(jiān)測系統(tǒng)領域先發(fā)優(yōu)勢明顯。
公司CMOS 圖像傳感器細分領域技術領先，應用明確，有望保持持續(xù)高速增長。受益于CMOS 圖像傳感器在遙感衛(wèi)星、機器視覺、科學實驗等領域的推廣應用及公司具備的核心競爭力，公司CMOS 圖像傳感器業(yè)務有望保持持續(xù)高速增長。
公司資本運作預計仍將推進。由于與標的公司股東就標的公司估值存在分歧，公司2016 年重大資產(chǎn)重組未能順利進行。在中科院推進科研院所改革及公司通過內(nèi)生外延拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展大背景下，作為長春光機所軍品產(chǎn)業(yè)化平臺，公司資本運作預計仍將持續(xù)推進。
公司盈利預測及投資評級。我們預計公司2016-2018 年營業(yè)收入分別為3.52、4.66、6.21 億元，歸屬上市公司股東凈利潤分別為5504、6655、8900 萬元，增速分別為25.9%、20.9%、33.7%，每股收益分別為0.46、0.55、0.74 元，對應PE 分別為103、86、64 倍，給予公司2017 年倍110PE，對應股價61 元，首次覆蓋，給予公司“強烈推薦”評級
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