>> 國信證券-碧水源（300070）PPP支持業(yè)績增長，受益雄安開發(fā)高增長可期-170412
| 上傳日期： |
2017/4/12 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳青青，姚鍵 |
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此報告為加密報告 |
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其中尚未執(zhí)行的EPC 訂單69 億，BOT 類訂單155 億。公司PPP 類訂單總金額超200 億元（見文后列表）。進入2017 年以來，由于河長制的推廣、黑臭水體治理的推進，公司PPP 訂單呈現(xiàn)加速態(tài)勢，一季度已簽訂約80 億元的訂單，龍頭態(tài)勢明顯，未來隨著雄安新區(qū)建設(shè)的推進，公司PPP 訂單潛力大，業(yè)績增長有保證。
多領(lǐng)域戰(zhàn)略布局有望取得重大進展
公司將在水利、水務(wù)、環(huán)保、園林等多領(lǐng)域積極布局。公司在積極引進國外技術(shù)拓展工業(yè)節(jié)能水處理領(lǐng)域，有望很快取得突破。管理層重新優(yōu)化凈水器業(yè)務(wù)的商業(yè)推廣模式，加強2C 端的經(jīng)營理念，凈水機業(yè)務(wù)有望取得長足進步。
雄安新區(qū)帶動巨大水環(huán)境治理需求，受益巨大
雄安新區(qū)的建設(shè)將對區(qū)域水環(huán)境提出全新的需求，水循環(huán)利用將成為趨勢，公司的MBR+DF 膜技術(shù)可實現(xiàn)二、三類水的排放標準，帶來全新行業(yè)變革，破解區(qū)域缺水危機。經(jīng)測算，白洋淀區(qū)域直接水市場約350 億元，華北區(qū)域整體水生態(tài)投資約5000 億元，公司作為龍頭，獨特技術(shù)帶來最大受益。
盈利預(yù)測與評級
我們預(yù)計公司17-19 年凈利潤預(yù)測分別為25.4/34.4/47.1 億元，EPS 為0.81/1.10/1.51，對應(yīng)動態(tài)PE 為26/19/14，維持買入評級。
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