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    短期看：預(yù)計(jì)客車和專用車二季度銷量會(huì)帶動(dòng)整體銷量進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，全年預(yù)計(jì)銷售75萬(wàn)輛   
    短期看，電動(dòng)車國(guó)內(nèi)銷量的回暖才剛開始，國(guó)內(nèi)銷量的回暖才剛開始，預(yù)計(jì)2季度進(jìn)一步好轉(zhuǎn)、3、4季度銷量火爆，全年增長(zhǎng)45%以上。4月初第三批推廣目錄出臺(tái)，共634款車型車型入選，其中客車和專用車數(shù)量大超預(yù)期，分別為454款和142款，且客車中83款可獲得高能量密度補(bǔ)貼，調(diào)整速度超預(yù)期。隨著車型上目錄，預(yù)計(jì)4月份商用車銷量將大幅回暖。且由于今年政策啟動(dòng)早，車企在去年底均已著手調(diào)整，我們判斷今年放量節(jié)奏將提前，二三季度銷量火爆，預(yù)測(cè)全年75萬(wàn)輛。
    長(zhǎng)期看：鋰電池行業(yè)高速發(fā)展，整合大幕拉開，設(shè)備龍頭受益  
    1、電動(dòng)車仍是未來10年成長(zhǎng)最確定的板塊，按照國(guó)家2020年100GWh產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)未來5年我國(guó)鋰電設(shè)備行業(yè)的復(fù)合增長(zhǎng)率35%，如按照6家最大鋰電池廠的規(guī)劃200GWh，復(fù)合增速將超過60%。
    2、工信部連續(xù)出臺(tái)政策表明設(shè)備廠商將進(jìn)入兩極分化期，自2016年11月要求動(dòng)力電池企業(yè)年產(chǎn)能不能小于8GWh開始，行業(yè)整合大幕拉開，龍頭電池廠強(qiáng)者恒強(qiáng)，綁定大電池廠的設(shè)備商將會(huì)迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)期。
    3、市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)內(nèi)設(shè)備投資高峰過后面臨下滑，而忽視了全球電動(dòng)車發(fā)展的巨大潛力。TESLA Model 3今年7月開始投產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)能超過50萬(wàn)輛，僅一款車型對(duì)應(yīng)鋰電池年需求超過37GWh，而全球巨頭大眾、福特、通用、奔馳2017年開始電動(dòng)化大布局。我們更好有全球競(jìng)爭(zhēng)力的鋰電設(shè)備廠商先導(dǎo)智能，目前是全球第二家能給特斯拉提供鋰電卷繞機(jī)的公司。
    收購(gòu)泰坦新動(dòng)力，切入鋰電設(shè)備后段，有望轉(zhuǎn)型整線提供商 
    公司擬13.5億元收購(gòu)鋰電池電芯及模組測(cè)試設(shè)備龍頭泰坦，通過收購(gòu)，公司產(chǎn)品將從鋰電設(shè)備中段切入到后段，公司覆蓋的鋰電生產(chǎn)線設(shè)備將從25%的占比提高到50%，強(qiáng)化在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語(yǔ)權(quán)。泰坦在手訂單超11億元，凈利率超30%，盈利能力極強(qiáng)。此外，公司還在研發(fā)前段設(shè)備涂布機(jī)等，公司未來有望轉(zhuǎn)型整線提供商。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議   
    考慮收購(gòu)泰坦，預(yù)計(jì)2017/18/19年備考凈利潤(rùn)分別為6.0,8.6,13.8億元；2017/18/19年EPS為1.33,2.00,3.09元，對(duì)應(yīng)PE為34,22,14X?？紤]到公司高成長(zhǎng)性，內(nèi)生外延有望超預(yù)期，故維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車低于預(yù)期；收購(gòu)后協(xié)同效應(yīng)低于預(yù)期。