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>> 方正證券-航天電器(002025)受益航天防務(wù)高速發(fā)展,后續(xù)資產(chǎn)注入可期-170412
上傳日期:   2017/4/13 大?。?/td>   569KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   石康
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其中連接器、電機(jī)、繼電器2016 年分別占總營收的63.9%、22.94%、10.01%。
    ·公司屬于電子元器件制造行業(yè),行業(yè)發(fā)展空間大。國防裝備、通信、大數(shù)據(jù)、軌道交通等是國家重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè),其中新型電子元器件是國家重點(diǎn)支持領(lǐng)域。公司70%以上的產(chǎn)品銷往航天、航空、電子、艦船、兵器等領(lǐng)域,軍品基本覆蓋全部軍工裝備領(lǐng)域。
    未來公司軍品業(yè)務(wù)有望極大地受益于航天防務(wù)產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。公司民用產(chǎn)品以通訊、軌道交通、家電、石油市場(chǎng)配套為主,發(fā)展趨勢(shì)整體向好。其中通訊、軌交領(lǐng)域受益于國家4G 大力推廣、城市軌交高速發(fā)展,有望迎來較快的增長。
    ·背靠航天科工十院,后續(xù)資產(chǎn)注入可期。公司于6 月份成功收購江蘇奧雷63.83%股權(quán),成為其控股股東,拓展完善了公司光電模塊產(chǎn)業(yè)鏈。江蘇奧雷6-12 月獲得凈利潤910 萬元,超過承諾凈利潤900 萬元。公司下半年公司啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組工作籌劃,目前公司仍在停牌中,根據(jù)公司最新披露的重組進(jìn)展,公司擬購買大股東下屬林泉電機(jī)部分經(jīng)營性資產(chǎn)、航天電機(jī)68%股權(quán)、深圳斯馬爾特微電機(jī)51%股權(quán),向深圳科工購買航天電機(jī)32%股權(quán)、向迅達(dá)康實(shí)業(yè)購買惠州迅達(dá)康51%股權(quán),同時(shí)擬購買2 家新三板掛牌公司股權(quán)(電子元器件行業(yè)),同時(shí)擬向不超過10 名特定對(duì)象非公開發(fā)行股票募集配套資金。公司背靠航天科工十院,體外仍擁有大量重點(diǎn)型號(hào)優(yōu)質(zhì)配套資產(chǎn),后續(xù)資產(chǎn)注入可期。
    ·我們認(rèn)為公司將極大地受益于航天防務(wù)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展,且后續(xù)存在資產(chǎn)持續(xù)注入預(yù)期,給予推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:軍品研發(fā)、采購的不確定性;信息化領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭日益加劇。
    
 
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