>> 國泰君安-首開股份(600376)2016年報點評：京內(nèi)龍頭,坐享京津冀春風-170414
| 上傳日期： |
2017/4/14 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
侯麗科，申思聰 |
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公司在京內(nèi)資源優(yōu)勢是其核心競爭優(yōu)勢，未來將持續(xù)受益于京津冀一體化加速進程。
銷售高速增長，業(yè)績鎖定性強，符合預期。公司2016年實現(xiàn)簽約額631.03億元，同增92.65%，銷售額保持高速增長；2016年底預收款項412億，大幅增加77%，鎖定未來業(yè)績；而2017年計劃簽約金額615億元，仍然保持在較高水平。
京津冀核心標的，京內(nèi)資源優(yōu)勢明顯。雄安新區(qū)的設(shè)立釋放了積極信號，隨著京津冀協(xié)同發(fā)展的深化，公司在京內(nèi)大量的土地資源價值凸顯，京內(nèi)資源優(yōu)勢是公司的核心競爭力。公司在京內(nèi)擁有土地儲備權(quán)益面積51.6萬平，一級開發(fā)項目權(quán)益儲備面積74.3萬平，京內(nèi)未結(jié)面積463萬平，擁有豐富的資源。在京津冀一體化加速發(fā)展的大背景下，公司憑借其京內(nèi)資源優(yōu)勢估值有望得到較大提升。
積極拓展核心二線，高股息仍可持續(xù)。公司在立足京內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源的同時，積極向核心二線城市拓展，2016年京外獲取的13個項目分別位于成都、福州、杭州、武漢、上海、無錫、廣州、廈門等核心二線城市，京外擴張邁出堅實一步。2016年公司每股分紅0.6元，股息率高達4.5%，承諾2017年仍不低于0.6元，高分紅預計仍將持續(xù)。
風險提示：房地產(chǎn)市場波動的風險
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