>> 國泰君安-中科電氣(300035)電磁冶金龍頭，受益國產(chǎn)磁浮列車發(fā)展-170413
| 上傳日期： |
2017/4/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
孫金鉅 |
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公司研制的電永磁混合懸浮磁鐵裝置為磁懸浮列車核心零部件之一，已通過國防科大驗(yàn)收，正在等待裝車試驗(yàn)。預(yù)計公司 2017-2019 年凈利潤分別為 0.74、1.18、1.41億元，EPS 分別為 0.29、0.45、0.54 元，首次覆蓋給予公司 17.94 元目標(biāo)價，對應(yīng) 2018 年 PE 為 39 倍，“增持”評級。
電磁冶金行業(yè)龍頭，布局磁懸浮列車核心零部件。1）公司為電磁冶金行業(yè)龍頭，與國防科大合作所研制的電永磁混合懸浮磁鐵裝置為磁懸浮列車的核心零部件之一，是國防科大第二代技術(shù)產(chǎn)品，較原有技術(shù)產(chǎn)品能夠大幅節(jié)約能耗，目前已通過國防科大驗(yàn)收，正等待裝車試驗(yàn)。2）國內(nèi)磁懸浮列車已實(shí)現(xiàn)自主知識產(chǎn)權(quán)，長沙已正式運(yùn)行、北京年內(nèi)試運(yùn)行，另外張家界、清遠(yuǎn)等 10 多個城市進(jìn)行前期規(guī)劃設(shè)計，國產(chǎn)磁懸浮列車之風(fēng)漸起，公司將受益于國產(chǎn)磁懸浮列車快速發(fā)展。
星城石墨與比亞迪深度合作，并表顯著增厚業(yè)績。公司收購星城石墨后進(jìn)入鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域，目前星城石墨最主要客戶為比亞迪，2014、2015、2016 年 1-9 月，來自比亞迪的銷售收入分別為 1057.2、4316.7、11861.6 萬元，連續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長。隨著新能源汽車產(chǎn)銷快速增長，星城石墨業(yè)績有望持續(xù)超承諾，2017 年 3 月開始納入上市公司合并報表范圍，將顯著增厚公司業(yè)績。
催化劑：北京 S1 線試運(yùn)行；新能源汽車銷量大幅增長風(fēng)險提示：鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷；電永磁懸浮磁鐵測試進(jìn)度不及預(yù)期
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