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>> 國信證券-高能環(huán)境(603588)一季度扭虧為盈顯全年高增長潛力-170416
上傳日期:   2017/4/17 大?。?/td>   434KB
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評級:   買入 作者:   陳青青,姚鍵
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其中,母公司實(shí)現(xiàn)營收1.73億,較去年同期的0.95億增長81%,主要來自于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和土壤修復(fù)。此外,公司去年積極拓展危廢業(yè)務(wù),2016年控股并表的新德環(huán)保、靖遠(yuǎn)宏達(dá),新投資的菏澤高能、科領(lǐng)環(huán)保等子公司貢獻(xiàn)利潤超1000萬。
    在手訂單充裕,保障今年業(yè)績增長
    公司當(dāng)前在手未執(zhí)行訂單約75億元,其中環(huán)境修復(fù)類約13億,城市環(huán)境類訂單約32億,工業(yè)環(huán)境類訂單約30億。一季度新簽約5億訂單,其中土壤修復(fù)2億,工業(yè)環(huán)境3億,但一季度屬于訂單淡季,公司在跟蹤的大額訂單有望在二三季度落地,全年訂單目標(biāo)50億元。土壤修復(fù)訂單持續(xù)高增,施工周期短,很快轉(zhuǎn)換為業(yè)績,保障公司業(yè)績高速增長。
    垃圾發(fā)電進(jìn)入集中建設(shè)期,積極拓展危廢,打造固廢綜合處置平臺
    公司五個城市垃圾焚燒項(xiàng)目今年將集中進(jìn)入建設(shè)期,總規(guī)模近20億元,除泗洪外,其余項(xiàng)目預(yù)計(jì)均為自建,可確認(rèn)工程收入,有力支撐公司業(yè)績。同時,公司積極重點(diǎn)拓展危廢業(yè)務(wù)領(lǐng)域,現(xiàn)有危廢危廢項(xiàng)目8個,危廢處理處置牌照量已達(dá)到22.66萬噸,今年有望繼續(xù)高增長。公司在打造固廢綜合處置平臺的基礎(chǔ)上,進(jìn)軍PPP領(lǐng)域,已簽訂白馬河、濮陽和岳陽等多個項(xiàng)目。公司還參股了環(huán)衛(wèi)企業(yè)玉和田及環(huán)衛(wèi)IT服務(wù)商伏泰科技,不斷完善環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈,為公司打開新的增長空間。
    盈利預(yù)測與評級
    土壤修復(fù)行業(yè)在去年“土十條”頒布后開始釋放,今年《土壤污染防治法》等重磅政策也有望出臺,行業(yè)增速確定,景氣度高,公司是土壤修復(fù)最純正的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。我們預(yù)計(jì)公司17-19年凈利潤分別為3.95/5.87/8.57億元,對應(yīng)動態(tài)PE為26/18/12??春霉驹诔渥阌唵蔚闹蜗陆衲陿I(yè)績放量,后續(xù)資本運(yùn)作可期,維持買入。
    
 
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