久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

盛天網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)產(chǎn)品在全國網(wǎng)吧市場(chǎng)占有率市場(chǎng)排名第二位（占39.5%）。網(wǎng)絡(luò)廣告及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，全年實(shí)現(xiàn)收入14,632.03 萬元，同比下降6.94%，占總營收比重從2015 年的65.57%下降至42.54%。主要有以下幾個(gè)原因：
    （1）網(wǎng)吧市場(chǎng)增長乏力。2016 年全國正常經(jīng)營的上網(wǎng)服務(wù)營業(yè)場(chǎng)所15.15 萬家，同比增長僅3.8%。
    （2）端游與頁游受手游沖擊出現(xiàn)下滑。網(wǎng)吧受眾主要是端游與頁游受眾，2016年端游與頁游市場(chǎng)銷售收入同比下降7.36%。
    增值服務(wù)與游戲運(yùn)營業(yè)務(wù)高速增長，營收占比大幅提升。
    （1）增值業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入12,041.89 萬元，同比增長104.85%，占總營收比例從2015 年的24.51%提升至2016 年的34.99%。公司充分發(fā)揮渠道優(yōu)勢(shì)，提升運(yùn)營效率，注重新產(chǎn)品研發(fā)，在“連樂無線”、“場(chǎng)景通”上進(jìn)行了各種商業(yè)WiFi 項(xiàng)目盈利模式的嘗試。
    （2）游戲運(yùn)營收入7,132.01 萬，同比增長246.14%，占總營收比例從2015年的8.59%提升至2016 年的20.73%。公司在加強(qiáng)客戶端游戲和網(wǎng)頁游戲運(yùn)營的同時(shí)，積極將業(yè)務(wù)延伸至手機(jī)游戲和H5 游戲領(lǐng)域。旗下游戲運(yùn)營平臺(tái)“易樂玩”接入游戲近百款，2016 年新增注冊(cè)用戶數(shù)量260 萬，新增付費(fèi)用戶同比增加237.5%。
    電競(jìng)是公司發(fā)展重點(diǎn)，有望成為新增長引擎。公司在2016 年將電子競(jìng)技業(yè)務(wù)的納入公司的戰(zhàn)略版圖，公司電競(jìng)場(chǎng)館“戰(zhàn)吧”覆蓋全國主要城市，電競(jìng)賽事相關(guān)視頻、直播類節(jié)目登陸主要游戲視頻和直播平臺(tái)。每月舉行SNL 賽事，影響力覆蓋核心游戲玩家人群。同時(shí)，“戰(zhàn)吧電競(jìng)”成功承辦了NEST2016 大眾組選拔賽、ROG 戰(zhàn)吧電競(jìng)館巡回賽兩項(xiàng)全國性大型賽事。2016 年電競(jìng)游戲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到504.6 億，在整個(gè)游戲市場(chǎng)中占比為30.5%，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長。公司目前在電競(jìng)業(yè)務(wù)仍處于布局與投入期，未來有望成為新的增長引擎。
    場(chǎng)景化消費(fèi)是趨勢(shì)，探索拓展多種變現(xiàn)模式。網(wǎng)吧、頁游端游等行業(yè)整體增長乏力，但呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的特征，高端網(wǎng)吧、電競(jìng)網(wǎng)吧等社交、電競(jìng)消費(fèi)場(chǎng)景表現(xiàn)亮眼，公司以分發(fā)平臺(tái)為基礎(chǔ)，保持廣告等業(yè)務(wù)穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)增值服務(wù)與游戲運(yùn)營業(yè)務(wù)的高速成長，同時(shí)努力拓展多種變現(xiàn)模式，包括電競(jìng)產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)產(chǎn)品、媒體內(nèi)容產(chǎn)品、VR 產(chǎn)品等。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.65、5.75、6.82 億元，同比增長35.25%、23.63%、18.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1.38、1.62、1.88 億元，同比增長25.82%、17.52%、15.95%。對(duì)應(yīng)2017-2019 年eps 分別為0.58 元、0.68 元、0.78 元。目標(biāo)價(jià)30.63元，維持增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）PC 端游戲市場(chǎng)份額下滑過快風(fēng)險(xiǎn)；2）產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；3）股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。