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財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加1358 萬(wàn)元，主要系短期、長(zhǎng)期借款同比分別增加5.68、0.5 億元。
    綜合毛利率27.76%，盈利能力穩(wěn)定。
    環(huán)境修復(fù)、工業(yè)環(huán)境訂單持續(xù)落地，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力充足
    公司公告2017 年一季度新簽訂單5.33 億元，其中環(huán)境修復(fù)2.02 億元、工業(yè)環(huán)境3.22 億元、城市環(huán)境900 萬(wàn)元；截至3 月底，公司在手訂單共87.68億元，其中已執(zhí)行13.05 億元、待執(zhí)行74.63 億元。伴隨賀州、和田等垃圾焚燒項(xiàng)目逐步進(jìn)入開(kāi)工階段及去年結(jié)轉(zhuǎn)環(huán)境修復(fù)項(xiàng)目推進(jìn)，短期業(yè)績(jī)或?qū)⒖焖籴尫牛还灸壳霸谑治磮?zhí)行訂單充裕，為未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    土壤污染防治法納入立法計(jì)劃，龍頭受益明顯
    土壤污染防治法已納入2017 年人大立法計(jì)劃且土壤修復(fù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范已進(jìn)入相關(guān)部門(mén)工作時(shí)間表，伴隨立法進(jìn)程推進(jìn)及標(biāo)準(zhǔn)完善，地方政府釋放、執(zhí)行土壤修復(fù)項(xiàng)目速度或?qū)⒓涌欤咀鳛橥寥佬迯?fù)領(lǐng)域龍頭受益明顯，新增訂單仍有望快速增長(zhǎng)。
    危廢領(lǐng)域不斷拓展，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 為1.18、1.66、2.14 元，對(duì)應(yīng)PE 為30、21、16 倍。
    公司將危廢領(lǐng)域作為業(yè)務(wù)重點(diǎn)不斷拓展，目前在手資質(zhì)規(guī)模約32 萬(wàn)噸/年，現(xiàn)有產(chǎn)能提升以及新并購(gòu)標(biāo)的并表將帶動(dòng)未來(lái)危廢板塊業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    PPP 項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；危廢項(xiàng)目落地不及預(yù)期；土壤修復(fù)推進(jìn)不及預(yù)期；