>> 廣發(fā)證券-深圳華強（000062）電子專業(yè)市場龍頭，轉型元器件交易服務平臺-170418
| 上傳日期： |
2017/4/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
洪濤 |
| 下載權限： |
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2016 年11 月，公司控股權變更，梁光偉先生成為上市公司和集團公司實際控制人。實際控制人的明確有利于完善內部治理結構以控制權穩(wěn)定，統(tǒng)籌安排集團資源，上市公司轉型升級有望駛入快車道。
分銷整合控貨，線上線下平臺引流，打造領先元器件交易服務平臺深圳華強依托深圳華強北電子產業(yè)集群優(yōu)勢和多年產業(yè)深耕積累，在電子信息產業(yè)鏈的多個節(jié)點完成橫縱布局，以電子元器件流通為核心，打造電子信息產業(yè)全程服務商。我們認為公司首先將受益元器件分銷商整合紅利，切入電子元器件分銷市場；其次，在上游貨源把控基礎上，變現(xiàn)線上網站和線下長尾買家和賣家資源，構建行業(yè)領先B2B 電商交易平臺；最后，依托深圳電子產業(yè)集聚優(yōu)勢和公司產業(yè)資源積累，打造電子信息產業(yè)全程服務商。
盈利預測及估值
我們將公司業(yè)務劃分為現(xiàn)金牛業(yè)務（線下市場）、成長業(yè)務（元器件分銷）和培育業(yè)務（產業(yè)鏈綜合服務）。預計公司17-19 年營收為79.1/95.7/115.6億，歸屬凈利潤5.9/7.1/8.4 億，對應目前32.1X/26.8X/22.8XPE?？紤]公司線下市場核心地段自有物業(yè)升值、分銷行業(yè)市場并購成長空間及未來全產業(yè)鏈綜合服務布局延伸，首次覆蓋“買入”評級！
風險提示：
并購整合不達預期；庫存及應收賬款風險；B2B 業(yè)務開展不達預期；
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