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此外還披露公司利潤分配方案，公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣3 元，合計(jì)派發(fā)5.89 億元；同時(shí)以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增5 股，轉(zhuǎn)增后總股本為29.46 億股。
    投資要點(diǎn)
    1. 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)2017Q1 市占率、傭金率雙升，信用業(yè)務(wù)盈利能力最強(qiáng)2016 年公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入13.24 億元，同比下降56%。2016 年四季度國元證券傭金率為3.56%%，較三季度3.88%%環(huán)比下降8%。股基成交量市場(chǎng)份額在2016Q4 略有下滑，從0.89%降至0.85%。2017Q1 傭金率回升至3.62%%，市占率也升至0.89%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體質(zhì)量提升。公司2016 全年信用業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈收入8.44 億元，同比下降22%，毛利率達(dá)到95%，是公司盈利性最強(qiáng)的業(yè)務(wù)板塊。截至2016 年末，國元證券母公司兩融余額107.28 億元，股票質(zhì)押余額49.64 億元，約定式購回余額7.49億元，分列行業(yè)第20、第30 和第2 位。
    2. 投行業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，IPO 項(xiàng)目?jī)?chǔ)備進(jìn)入行業(yè)前十
    2016 年公司投行業(yè)務(wù)凈收入4.63 億元，同比增長(zhǎng)42%。收入擴(kuò)大同時(shí)成本控制能力提升，投行板塊毛利率較上一年增加了近6 個(gè)百分點(diǎn)，盈利性增強(qiáng)。國元證券全年完成14 個(gè)股權(quán)項(xiàng)目、15 個(gè)債券項(xiàng)目和54 家新三板項(xiàng)目。投行業(yè)務(wù)主承銷金額314.69 億元，同比大幅增長(zhǎng)217.23%。其中，IPO 承銷金額13.55 億元，同比增加82%；再融資承銷金額147 億元，同比增加176%；債券發(fā)行承銷金額122 億元，同比增加288%；新三板掛牌企業(yè)增發(fā)32 億元，同比增加352%，各類型投行業(yè)務(wù)均發(fā)展迅猛。根據(jù)萬德數(shù)據(jù)，按目前IPO 審核申報(bào)家數(shù)統(tǒng)計(jì)，國元證券以56 家排名行業(yè)第十，投行業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)新突破。一季報(bào)經(jīng)營數(shù)據(jù)上已有所兌現(xiàn)，2017Q1 公司投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入7159 萬元，同比增長(zhǎng)120%，環(huán)比下降37%。
    3. 自營及資管業(yè)務(wù)收入同比修復(fù)明顯，仍有增長(zhǎng)空間
    公司2016 年自營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收4.96 億元，同比下降47%；資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.42 億元，同比下降15%。截至2016 年末，國元證券母公司受托管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)1203 億元，同比增長(zhǎng)30%。其中，集合資產(chǎn)管理規(guī)模同比增幅最大，達(dá)到49%，而專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)零的突破。2017 年一季度，公司資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入1693 萬元，同比增長(zhǎng)120%，環(huán)比下降74%；自營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)收益）2.14 億元，同比增長(zhǎng)121%，環(huán)比下降22%，自營及資管業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)的主要原因在于去年同期基數(shù)較小，環(huán)比來看仍具有上升空間。
    4. 投資建議：國元證券深耕安徽市場(chǎng)，具有地域優(yōu)勢(shì)，同時(shí)業(yè)務(wù)資質(zhì)全面，投行業(yè)務(wù)儲(chǔ)備良好，一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)同比修復(fù)效果顯著。加之股東業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)明顯，境外全資子公司國元香港初具實(shí)力。我們預(yù)計(jì)公司2017/2018年EPS 為0.84/1.00，對(duì)應(yīng)PE 分別為25.27/21.26 倍，給予推薦評(píng)級(jí)。