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一季度公司工業(yè)收入恢復(fù)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，特別是抗腫瘤用藥、感冒發(fā)燒用藥和肝病治療用藥收入增速分別達(dá)到25%、32%和76%，此外占比最大的心腦血管用藥收入也實(shí)現(xiàn)8.8%的增長(zhǎng)。值得注意的是，公司利潤(rùn)端增長(zhǎng)也從去年連續(xù)4 個(gè)季度為負(fù)成功實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
    普偌克和注射用益氣復(fù)脈已進(jìn)入國家醫(yī)保談判目錄。去年上述兩個(gè)品種分別實(shí)現(xiàn)銷售收入約3800 萬和4.7 億。隨著醫(yī)保談判完成（有較大概率在今年下半年完成），憑借公司強(qiáng)大的推廣能力和渠道網(wǎng)絡(luò)，這兩項(xiàng)重點(diǎn)品種有望給公司2017 年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)一定增量空間。
    繼續(xù)關(guān)注復(fù)方丹參滴丸FDA 的申報(bào)進(jìn)展情況。隨著后續(xù)重要臨床終點(diǎn)的數(shù)據(jù)陸續(xù)公布以及公司與FDA 的持續(xù)溝通及上會(huì)，若順利，公司丹滴有望在2018 年被批準(zhǔn)上市。雖然目前上市進(jìn)程仍存在一定不確定性，但若成功上市，則意義重大，建議持續(xù)關(guān)注。
    投資建議及盈利預(yù)測(cè)。目前復(fù)方丹參滴丸FDA 申請(qǐng)已經(jīng)進(jìn)入最后階段，中短期此事件的相關(guān)進(jìn)展?fàn)縿?dòng)市場(chǎng)情緒。公司管理層在此時(shí)點(diǎn)推出持股計(jì)劃，彰顯對(duì)公司發(fā)展的信心。從中長(zhǎng)期看，隨著多年的戰(zhàn)略布局，公司以中藥為核心，生物藥和化藥為“兩翼”搭建的大平臺(tái)價(jià)值將逐步顯現(xiàn)，未來可持續(xù)發(fā)展可期。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為1.36、1.59 和1.85 元/股，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：美國FDA 認(rèn)證進(jìn)展不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策性招標(biāo)降價(jià)情況超預(yù)期，對(duì)業(yè)績(jī)構(gòu)成一定影響；新進(jìn)醫(yī)保目錄產(chǎn)品推廣進(jìn)度低于預(yù)期，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)隽康呢暙I(xiàn)度不達(dá)預(yù)期；大品種復(fù)方丹參滴丸增速放緩超預(yù)期，帶動(dòng)收入增長(zhǎng)放緩;國內(nèi)外市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。