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公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)順利開(kāi)展，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)健、持續(xù)增長(zhǎng)。公司2017 年一季度新簽合同額2.09 億元，同比下降15.73%，我們預(yù)計(jì)主要受春節(jié)提前等因素影響；在以上不利因素影響下，公司一季度期末在手合同額15.53 億元，同比仍舊實(shí)現(xiàn)了4.30%的增長(zhǎng)，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)憂。
    多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，政務(wù)龍頭地位進(jìn)一步鞏固。法院行業(yè)進(jìn)一步鞏固了優(yōu)勢(shì)地位，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)的有效拓展。在“全面推進(jìn)依法治國(guó)”的政策推動(dòng)下，根據(jù)法院信息化3.0 版規(guī)劃，公司積極推廣新的解決方案和產(chǎn)品，在市場(chǎng)拓展上取得良好的進(jìn)展。同時(shí)，公司積極布局全國(guó)司法行業(yè)，報(bào)告期內(nèi)在遼寧、吉林等地監(jiān)獄局項(xiàng)目陸續(xù)落地，提升行業(yè)市場(chǎng)占有率。在食品安全領(lǐng)域，公司在政府監(jiān)管、企業(yè)追溯同時(shí)發(fā)力，加速全國(guó)市場(chǎng)建設(shè)，在南京、深圳等多地陸續(xù)中標(biāo)。大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)方面，億信華辰不斷拓展優(yōu)質(zhì)的合作伙伴，渠道建設(shè)取得了顯著成效，集團(tuán)成員企業(yè)在各自的優(yōu)勢(shì)行業(yè)中協(xié)同推進(jìn)大數(shù)據(jù)解決方案，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步提升。
    并購(gòu)聯(lián)奕科技，切入教育信息化領(lǐng)域。聯(lián)奕科技2004 年成立，以數(shù)字化校園建設(shè)為核心，為國(guó)內(nèi)各大高校、高職、中職及普教學(xué)校提供教育信息化服務(wù)，已建立了28 個(gè)分公司及辦事處，全國(guó)20 多個(gè)省份已產(chǎn)生銷(xiāo)售。隨著自主產(chǎn)品占公司收入比重持續(xù)提升，公司利潤(rùn)水平將加速提高。聯(lián)奕科技股東承諾2017- 2019 年度扣非后凈利潤(rùn)分別不低于人民幣0.76 億、1.10 億和1.44 億。標(biāo)的公司三年間復(fù)合增速達(dá)45%，而按平均承諾利潤(rùn)1.1 億估算，作價(jià)PE 僅14X，收購(gòu)?fù)瓿珊髮@著提升上市公司估值空間。
    維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)：公司作為電子政務(wù)司法領(lǐng)域的龍頭，我們看好其未來(lái)在法律大數(shù)據(jù)服務(wù)及食品安全等業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤(rùn)分別為3.55億、4.88 億和6.96 億，EPS 分別為0.53 元、0.73 元和1.05 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為31/22/16 倍；以聯(lián)奕科技業(yè)績(jī)承諾為基準(zhǔn)，2017-2019 年備考凈利潤(rùn)分別為4.31 億、5.98 億和8.40 億，以當(dāng)前20 日股票均價(jià)的90%即15.50 元/股為基準(zhǔn)，則募集資金4.90億元需發(fā)行股票數(shù)量為31,612,904 股，備考EPS 分別為0.62 元、0.86 元和1.20 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為26/19/14 倍，維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目落地低于預(yù)期，新業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。