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從利潤率來看，單季毛利率26.78%，凈利潤率11.06%，保持相對(duì)穩(wěn)定。從增長點(diǎn)來看，金屬CNC增長最為迅速，連接器/LED支架等也保持快速增長，廣東方振新增1-2億元的并表收入。 
    今年蘋果新款iPhone、三星S8等旗艦新品均將采用"金屬中框+玻璃后蓋"方案，這種外觀件方案將在今年的新品中大量使用。金屬中框?qū)に囈髲?fù)雜，技術(shù)難度大，所需的CNC時(shí)間需求長，其附加值也較高，長盈精密也受益其中。 
    當(dāng)前，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入存量博弈、用戶換機(jī)階段，用戶消費(fèi)升級(jí)的意愿變得更加強(qiáng)烈。我們判斷，今年手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將大幅分化，中高端手機(jī)將是換機(jī)大年，低端手機(jī)及供應(yīng)鏈將遇危機(jī)。手機(jī)品牌高端化將有利于加工能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。長盈此前均供應(yīng)OPPO、VIVO、華為、小米的旗艦機(jī)型，今年導(dǎo)入三星，CNC能力得到認(rèn)可。隨著中高端手機(jī)出貨越來越多，長盈精密將受益其中。 
    手機(jī)外觀件非金屬化，長盈已經(jīng)在陶瓷材料做好了布局   
    當(dāng)前，智能手機(jī)外觀件材料由"金屬"向"金屬+玻璃"、"金屬+陶瓷"、"陶瓷"的發(fā)展方向轉(zhuǎn)變，非金屬化的趨勢(shì)非常明顯。今年4月份，小米6陶瓷尊享版發(fā)布，采用四曲面陶瓷機(jī)身，再次經(jīng)驗(yàn)市場(chǎng)。VIVO、OPPO、華為、蘋果等廠商也對(duì)陶瓷外觀件產(chǎn)生濃烈興趣，未來也有望搭載陶瓷方案，陶瓷后蓋產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)越來越明朗。 
    長盈精密與三環(huán)集團(tuán)成立合資公司切入陶瓷外觀件領(lǐng)域，長盈精密CNC能力強(qiáng)，手機(jī)客戶黏度好，正好與三環(huán)集團(tuán)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。金屬CNC加工與陶瓷CNC加工存在一定的相似性，只需在工藝上進(jìn)行一定的改進(jìn)，便可實(shí)現(xiàn)陶瓷后道加工。長盈CNC加工能力廣受認(rèn)可，且陶瓷與塑膠的納米成型注塑工藝技術(shù)有深厚積累，長盈的加工良率爬升也會(huì)更加迅速。陶瓷外觀件的附加值高，長盈精密布局的陶瓷外觀件將為公司未來長期的成長提供了新力量。 
    攜手安川電機(jī)加速自動(dòng)化領(lǐng)域的發(fā)展   
    機(jī)器人自動(dòng)化作為中國制造業(yè)未來發(fā)展的根基，一直是長盈精密非常重視的方向。長盈精密成立天機(jī)自動(dòng)化平臺(tái)，在機(jī)器人、控制系統(tǒng)、自動(dòng)化集成等方面進(jìn)行布局，并與Fanuc等先進(jìn)廠商在CNC方面進(jìn)行技術(shù)合作。基于對(duì)自動(dòng)化的深刻理解，由公司成立的昆山雷匠公司開發(fā)出業(yè)界最先進(jìn)的RF線纜自動(dòng)化組裝線。 2017年4月，公司公告與安川電機(jī)（中國）、安川通商（上海）共同投資成立合資公司廣東天機(jī)機(jī)器人有限公司。安川作為世界機(jī)器人四大家族之一，長盈攜手安川電機(jī)加速自動(dòng)化業(yè)務(wù)的推進(jìn)。 
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議   
    我們預(yù)計(jì)2017/2018/2019年EPS 為1.11/1.55/2.21元，維持買入評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品推進(jìn)不及預(yù)期。