>> 廣發(fā)證券-曲美家居（603818）消費體驗日臻完善，原創(chuàng)設計構筑競爭優(yōu)勢-170421
| 上傳日期： |
2017/4/21 |
大小： |
2667KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙中平，申燁 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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OAO 商業(yè)模式與“你+生活館”相結合，增強門店引流并提升客單價公司持續(xù)推進“新曲美”戰(zhàn)略落地升級，從新產(chǎn)品、新模式、新價值三個維度持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品與服務，OAO 模式將線上線下資源優(yōu)化整合，為消費者帶來更好的產(chǎn)品和服務體驗，提升家居空間解決方案的綜合能力。
“你+生活館”實現(xiàn)了由單一家具制造商向家居生活內容服務商的轉型升級，其特色是把曲美的多系列充分融合，將原有系列產(chǎn)品以全新包裝方式呈現(xiàn)，增加生活化場景，使消費者感受更為直觀，給客戶提供個性化空間解決方案，在增強門店引流同時提升客單價。
看好公司原創(chuàng)設計底蘊，基于產(chǎn)能釋放及渠道挖潛，維持買入評級產(chǎn)品原創(chuàng)設計在行業(yè)內形成天然競爭壁壘，募投項目中的6 號、7 號工廠預計將于二季度末完工，年底可形成6-8 億元產(chǎn)能規(guī)模，“你+生活館”結合OAO 營銷模式全國推廣有望快速提升市場占有率。預計公司2017-2019 年分別實現(xiàn)主營業(yè)務收入21.01、26.66、33.67 億元，凈利潤分別為2.40、3.09、4.00 億元，當前股價對應2017 年33.58xPE，維持公司買入評級。
風險提示
房地產(chǎn)增速超預期下行，全品類大定制產(chǎn)品升級低于預期。
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