>> 廣發(fā)證券-曲美家居（603818）凈利潤高速增長，你+生活館助力轉(zhuǎn)型升級-170224
| 上傳日期： |
2017/2/24 |
大小： |
510KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙中平，申燁 |
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“你+生活館”推廣將原有系列產(chǎn)品以全新包裝方式呈現(xiàn)，八大生活館的產(chǎn)品重新融合，以樣板間形式呈現(xiàn)，增加生活化場景，使消費(fèi)者感受更加直觀，全品類大家居定制有望實現(xiàn)快速推廣。
地產(chǎn)戰(zhàn)略合作逐步落地，有望成為2017 年新增長點(diǎn)
公司與恒大家居產(chǎn)業(yè)園合資成立河南恒大曲美，合作方母公司恒大集團(tuán)在全國180 多個主要城市擁有大型項目500 多個，覆蓋住宅、商業(yè)、酒店等多個產(chǎn)品系列，公司為恒大住宅提供配套家居產(chǎn)品，有利于深入推進(jìn)公司地產(chǎn)大宗業(yè)務(wù)的發(fā)展，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，提升對公業(yè)務(wù)占比。
看好“你+生活館”推廣，設(shè)計驅(qū)動下客戶粘性高，維持買入評級預(yù)計公司2016-2018 年歸母凈利潤分別為1.8、2.4、3.3 億元，同比增加51.4%、33.2%、38.5%，當(dāng)前市值對應(yīng)2017 年凈利潤32.8 倍?？春霉緢远ǖ膽?zhàn)略執(zhí)行力與盈利能力逐步提升，維持買入評級。
風(fēng)險提示
房地產(chǎn)行業(yè)增速大幅放緩，OAO 滲透率提升低于預(yù)期；
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